Estructura Del Presupusto Publico

VALOR DE LOS DIFERENTES TIPOS DE DEUDA Para poder conocer los valores de los diferentes tipos de deuda en una empresa es necesario saber que es la Teoría de la estructura de capital, es decir, como esta conformado el capital dentro de una organización y su aplicación. TEORÍA DE LA ESTRUCTURA DE CAPITAL. El punto clave de este tema es sobre la manera en que los dirigentes de las empresas debentomar decisiones relativas a la combinación de instrumentos financieros en su estructura de capital y al porcentaje o mezcla de los mismos. ¿Cuál es la estructura óptima de capital cuyo objetivo es maximizar la riqueza de los accionistas? Modigliani−Miller generan un modelo en un ambiente financiero sin fricciones en el cual los sustentos son: • No existen impuestos. • No cuesta celebrar loscontratos. • No cuesta nada imponer su cumplimiento. • La riqueza de los accionistas es la misma, cualquiera que sea la estructura del capital. Sin embargo, en la realidad existen muchas fricciones, las leyes, impuestos y demás regulaciones sobre los contratos y sus diferencias de un lugar a otro hacen que la aplicación del modelo mencionado sea inoperante. Al tratar de analizar la estructura de capital,es necesario contemplar que existen dos formas generales de financiamiento: Financiamiento Interno.−Proviene de las operaciones internas de la empresa por medio de las utilidades retenidas, los sueldos acumulados y las cuentas por pagar. Financiamiento Externo.− Es la reunión de fondos de inversionistas o prestamistas externos principalmente a través de la emisión de bonos o acciones. La políticade financiamiento depende de la situación de la empresa, es decir, si esta bien establecida o si pretende expandirse y consiste en decidir si se pagan dividendos o bien se solicita una línea de crédito. FINANCIAMIENTO A TRAVÉS DE CAPITAL. Existen tres grandes tipos de capital: Acciones comunes.− Cuentan con voz y voto, pero no tienen derecho a los dividendos. Opciones de acciones.− Conceden elderecho de comprar en un futuro acciones comunes a un precio predeterminando. Acciones Preferentes.− Ofrecen dividendos y están carentes de voz y voto. FINANCIAMIENTO A TRAVÉS DE DEUDA (APALANCAMIENTO). La deuda de una empresa es una obligación fundamentada en un contrato para que la misma realice pagos 1

futuros a cambio de lo recibido, incluye: • Hipotecas. • Obligaciones. • Documentos porpagar. • Arrendamientos y • Pensiones. En muchas empresas, el arrendamiento a largo plazo y el pasivo de pensiones suelen ser mayores que el monto de la deuda mediante préstamos, bonos e hipotecas. A continuación se explicarán los conceptos de Deuda Garantizada, Arrendamiento a Largo Plazo y Pasivo de Pensiones. DEUDA GARANTIZADA Es cuando una empresa obtiene un préstamo monetario y promete efectuardiversos pagos preestablecidos en un futuro. En varias ocasiones se llega a dar una garantía, es decir, un activo, que es considerado también como colateral. ARRENDAMIENTO A LARGO PLAZO. Es adquirir un activo y financiar su compra con una deuda garantizada por el activo arrendado. PASIVO DE PENSIONES. Existen dos tipos de planes de pensiones: Aportación Definida.− Cada trabajador tiene una cuentabancaria a la cual la empresa, el estado y el trabajador realizan aportaciones periódicas. Beneficio Definido.− El beneficio de la pensión se determina con una formula que tiene en cuenta los años y en la generalidad de los casos, el sueldo o salario. Las promesas de pagar los beneficios futuros de la pensión constituyen parte importante del pasivo total a largo plazo para las organizaciones quetienen este plan de pensiones. Las diferencias existentes en los países y en la creación de sus fondos de pensiones provoca que existan diferentes estructuras de capital. CREACIÓN DE VALOR POR MEDIO DE LAS DECISIONES DE FINANCIAMIENTO. Si deseamos encontrar la estructura óptima de capital para la empresa, se necesitan establecer ciertos equilibrios que están en dependencia de la política fiscal y...