Estructura optima de capital

ESTRUCTURA FINANCIERA ÓPTIMA DE CAPITAL
Presentado por:
Johanna Arias Giraldo
700697
Presentado a:
Ing. Fernando Cuartas Aguirre
Trabajo presentado como requisito para la nota del segundo parcial de la asignatura Electiva III
UNIVERSIDAD LIBRE SECCIONAL PEREIRA
FACULTAD DE INGENIERIAS
INGENIERIA FINANCIERA
MAYO DE 2009
INTRODUCCIÓN
ESTRUCTURA FINANCIERA ÓPTIMADE CAPITAL
La estructura optima de capital es aquella que maximiza el valor de la empresa es también aquella que minimiza el costo de capital global.
Se define como la combinación especifica de deuda a largo plazo y de capital contable de la empresa para el financiamiento de las operaciones y/o inversiones propias de la compañía. Esta estructura implica una Inter-compensación entre el riesgoy el rendimiento, ya que usar una mayor cantidad de deudas aumenta el riesgo de las utilidades de la empresa y si el endeudamiento es más alto, conduce a una tasa más alta de rendimiento esperada.
TEORIAS DE LA ESTRUCTURA FINANCIERA ÓPTIMA DE CAPITAL
Teoría del equilibrio estático ó _Static trade – off theory_ Supone que la empresa en fija en términos de sus activos y operaciones,y solo considera factibles los cambios de deuda a capital contable.
Afirma que las empresas solicitan fondos en préstamo hasta el punto que el beneficio fiscal proveniente de un dólar adicional en deuda sea exactamente igual al costo que resulta del incremento de la probabilidad de dificultades financieras.
COMPONENTES DE LA ESTRUCTURA ÓPTIMA DE CAPITAL
¿QUE FACTORES AFECTAN LAESTRUCTURA FINANCIERA?
Los factores que afectan la estructura financiera óptima de capital se pueden observar en el siguiente esquema:
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La estructura de capital afecta de manera significativa la situación de la empresa y la pone en ventaja o desventaja frente a la competencia, es evidente que la empresa que posea una estructura de capital muy cerca a la "óptima" y maximice su valorfrente a las demás tendrá una mayor posibilidad de establecerse en el nuevo orden competitivo del mercado.
Cada uno de estos factores afecta a la estructura de la siguiente manera:
Ventas: Un comportamiento relativamente inestable de las ventas, no asegura el cubrimiento efectivo de los costos y gastos fijos. Por lo tanto, las herramientas financieras como el apalancamiento operativo, elpunto de equilibrio y el margen de seguridad, suministrarán información que, de no ser analizada con cautela, podrán llevar a decisiones equivocadas y llenas de riesgo. Cuando un negocio presenta estabilidad en sus ventas, puede asumir con mayor seguridad mayores costos y gastos fijos, producto de inversiones a largo plazo y del uso de deudas. Los indicadores antes mencionados, mostraráncomportamientos uniformes y la toma de decisiones será mucho más efectiva.
Estructura de activos: Muy importante para determinar la estructura óptima de capital es conocer la estructura de inversión de una compañía. A través de un análisis vertical podrá determinarse la importancia relativa de cada rubro de los activos y su incidencia en el endeudamiento de la firma. En teoría, los activos fijos comoedificios y maquinaria, podrán ser prenda de garantía para aquellas empresas que adquieren deuda en montos importantes y a largo plazo. Algunos activos corrientes como las cuentas por cobrar y los inventarios, también son rubros interesantes a la hora de buscar alternativas de financiamiento pues en muchas ocasiones son inversiones que pueden servir como garantía colateral para préstamos a corto plazo.Apalancamiento operativo: Los gastos financieros se consideran gastos fijos. En consecuencia, cuando una empresa tiene un bajo apalancamiento operativo producto de un buen comportamiento en las ventas y una excelente estructura de costos, los negocios podrán incrementar su apalancamiento financiero con el fin de incrementar sus ventas buscando un incremento en sus utilidades operacionales y...