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OFERTA PÚBLICA DE VALORES
Teniendo en cuenta que “La oferta pública de valores” es una operación que se materializa en el mercado de valores, es preciso definir previamente dicho concepto:
El Mercado de valores es un mecanismo en el que concurren los ciudadanos y empresas para invertir en valores que le produzcan eventualmente una ganancia o para captar recursos financieros de aquellos que lotienen disponible1. Así el mercado de valores, en sentido estricto también es denominado “mercado de capitales” en el que se transan valores negociables como acciones, bonos, instrumentos de corto plazo, entre otros. En esta relación intervienen dos clases de sujetos: Los EMISORES, quienes concurren al mercado para captar recursos; y los INVERSORES, que cuentan con recursos disponibles parafinanciar.
La importancia del mercado de valores radica en que en este tipo de transacción no existen intermediarios a diferencia del sistema bancario en el que existe una relación “intermediaria indirecta”, en el mercado de valores; la relación existente es la “intermediación directa”. Por ello el mercado de valores es una fuente más barata de financiamiento que el banco.
Ahora bien, aclarado esteconcepto, nos abocaremos a lo nuestro, la oferta pública de valores.
En la actualidad en el mercado común conocemos todos conocemos dos conceptos básicos que incluso traen consigo una ley, la OFERTA y la DEMANDA, pues bien, en el mercado de valores también concurren estos dos conceptos, con la leve diferencia que el mercado de valores, no es un mercado común sino que es especializado en el que setransan “valores negociables”. Po ello, la noción de OFERTA PUBLICA DE VALORES no está muy alejada del concepto de la oferta común.
El artículo 4° de la LEY DEL MERCADO DE VALORES, refiere que: “es oferta pública de valores mobiliarios la invitación adecuadamente difundida, que una o más personas naturales o jurídicas, dirigen al público en general, o a determinados segmentos de este, para realizarcualquier acto jurídico referido a la colocación, adquisición o disposición de valores mobiliarios.
A continuación analizaremos cada uno de los elementos que contiene tal definición:
En cuanto a la INVITACION se refiere a la manifestación de voluntad que, en este caso, tiene el carácter de oferta, todo ello, con el objeto de efectuar o recibir propuestas propuestas vinculadas a la a lacolocación o disposición de valores mobiliarios.
Cuando la norma se refiere a ADECUADAMENTE DIFUNDIDA, hace alusión a la forma como debe difundirse dicha invitación de manera individual o conjunta; simultanea o sucesiva, atreves de cualquier medio como, diarios, revistas, radio, televisión, sistemas informáticos, u otro que permita la tecnología, que resulte idóneo para dar a conocer el contenido de laoferta a sus destinatarios.
En cuanto a los destinatarios, la norma se refiere que puede ser al PÚBLICO EN GENERAL, en el que no existe mayor condición, solo deben ser personas que sean potenciales inversionistas. O puede ser a un SEGMENTO DEL PUBLICO, que es un conjunto de personas, que de acuerdo a la circunstancias requieran de la tutela, cuando su número sea tal que involucre el interéspúblico, esto se da mayormente cuando en orden a la posibilidad de acceso a información relevante por dichas personas o a que esta sea procesada por ellas, encuentren dificultades para adoptar una decisión libre e informada respecto a la invitación efectuada.
Este dispositivo también menciona el ACTO JURIDICO REFERIDO A LA COLOCACION O DISPOSICON DE VALORES MOVILIARIOS, concepto que comprende a lorelativo a la creación o enajenación de derechos patrimoniales referidos a dichos valores. Dicho acto jurídico, cualquiera sea la característica del mismo, debe tener la naturaleza de un acto de inversión para su suscriptor o adquiriente.
A todo esto y según algunos críticos el alcance que da cada uno de los elementos que configuran una oferta pública de valores, resulta sumamente genérico, lo cual...