Estudiante
MINERA
E l v a l o r de una propiedad m i n e r a , a l igual que e l de o t r a s i n d u s t r i a s e x t r a c t i v a s tales c o m o p e t r ó l e o , e x p l o r a c i ó n de bosques, y en g e n e r a l las que se d e r i v a n de la explotación de r e c u r s o s n a t u r a l e s , es e l v a l o r actual de los beneficios f u t u r o s e s p e ra d o s . Un e s t i m a t i v o t a l , es e l r e sultado de una eveluación exhaustiva tanto desde e l punto de v i s t a t é c n i co y económico de i n g e n i e r í a . L a c a r a c t e r í s t i c a p r i m o r d i a l de las p r o piedades e x t r a c t i v a s es su agotabilidad y de a l l í que su v a l o r presente d i s m i n u y e con e l paso de los a ñ o s , salvo que a t r a v é sde exploraciones se adicione nuevas r e s e r v a s . Dos métodos han sido comúnmente usados con e l f i n de d e t e r m i n a r e l v a l o r actual de las propiedades m i n e r a s . Uno de e l l o s , es e l Hoskols y e l o t r o es s i m p l e m e n t e e l del descuento de los ingresos anuales f u t u r o s a una r a t a s i m p l e a f i n de c o n v e r t i r l o s en moneda de h o y .Método de H o s k o l s . La f ó r m u l a de Hoskols p a r a d e t e r m i n a r el v a l o r p r e s e n t e , es un método en e l que se emplean dos ratas de i n t e r é s . Una de eílas, k , es una r a t a de r i e g o s o b r e la r e c u p e r a c i ó n de la i n v e r s i ó n y l a o t r a r a t a , i , es un i n t e r é s s o b r e un fondo de a m o r t i z a c i ó n . La d e r i v a c i ó nde la f ó r m u l a se base en q u e , una p o r c i ó n del beneficio a n u a l , se paga a los i n v e r s i o n i s t a s c o m o un r e i n t e g r o de su i n v e r s i ó n a una r a t a de i n t e r é s k y l a porxíión r e s t a n t e debe s e r puesta c o m o un f o n do de i n v e r s i ó n p a r a r e c u p e r a r l a i n v e r s i ó n d u r a n t e l a v i d a d e l p r o y e c t o . SiE de i, V r e p r e s e n t a e l v a l o r actual de la i n v e r s i ó n en l a propiedad m i n e r a ; la ganancia ainual a s e r c o m p r a d a ; n l a v i d a d e l p r o y e c t o ; A e l monto una cinualidad de $ 1 .00 p o r un año d u r a n t e ñaños a una r a t a de i n t e r é s tenemos: E - V k = redención anual puesto que V k es e l i n t e r é s esperado s o b r e e l c a p i t a li n v e r t i d o p o r los i n v e r s i o n i s t a s . ( E - V k ) A = monto total del fondo de r e d e n c i ó n - E s t e monto es igual a l p r e c i o de c o m p r a o sea i g u a l a V , esto es: V-(E-Vk)A V= y como A ^ 1 + Ak (1 + i ) " - 1 ; V(1+Ak>=AE
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s e tiene que V = - ^ _i +K (1 +i)n-1 que es la fórmula de H o s k o l s . E s t e método e s t á diseñado obviamente parB.que encaje d e n t r o de una de las c a r a c t e r í s t i c a s de los proyectos m i n e r o s , a s a b e r que los r e c u r s o s m i e r a l e s s e agotan, p a r a lo cual el i n v e r s i o n i s t a debe a h o r r a r a n u a l m e n te una p a r t e de s u s ganancias y r e i n v e r t i r l a s a una r a t a d e i n t e r é s s e g u r a . E s t e a h o r r o m á s los i n t e r e s es acumulados constituye un medio por el cual el i n v e r s i o n i s t a obtiene un beneficio. El monto del beneficio s e e x p r e s a c o m o un porcentaje de la inversión original constituye la r a t a d e i n t e r é s especulativo. El método de Hoskols tiene algunos inconvenientes, a s a b e r ; 1 ,) s ó l o puede u s a r s e en p r o y e c t o s en que el flujo de caja es m a s biensimple. 2 . ) La r a t a de r e t o r n o de r i e s g o k s e aplica al v a l o r actual V a n u a l m e n te y no la porción de la inversión no a m o r t i z a d a a n u a l m e n t e . 3 . ) L^a r e i n v e r s i o n de una porx;ión de las ganancias o e n t r a d a s anuales m e diante un fondo de inversión implica que la valoración del proyecto en la i n d u s t r i a e x t r a c t i v a debe c a...
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