Estudiante

Las commodities como instrumento de inversión
Máster en Mercados Financieros
IDEC – UPF
Francisco Casado
Luis Alfonso Márquez
Bernat San Martín Guiral
Raúl Sarrías del Río
ÍNDICE DEL TRABAJO
1. Presentación 03
2. Las commodities 06
2.1 Productos agrícolas 06
Cereales 07
Productos cárnicos 08
Productos tropicales 09
Productos agrícolas de carácter industrial 10
Otros productosagrícolas 10
2.2 Energía 10
2.3 Metales 14
3. Los metales 16
3.1 Los metales preciosos 16
3.1.1 Oro 18
3.1.2 Plata 20
3.1.3 Platino 22
3.2 Los metales básicos 16
3.2.1 Aluminio 24
3.2.2 Cobre 26
3.2.3 Zinc 28
3.2.4 Níquel 30
3.2.5 Plomo 32
3.2.6 Estaño 34
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4. Análisis estadístico 36
4.1 Metodología 36
4.2 Resultados 37
4.3 Observación de los resultados 38
4.4 Verificación de losresultados 39
4.5 Análisis de los resultados 40
4.6 Excepciones a los resultados 41
5. Optimización financiera con commodities 43
5.1 Utilización de un índice como cartera sintética protegida 46
6. Vehículos de inversión 50
6.1 Fondos de inversión 50
6.2 Estructurados 50
6.3 Índices 50
6.4 ETFs 51
6.5 Acciones de empresas relacionadas 51
6.6 Futuros y opciones 51
7. Conclusiones 52
8.Bibliografía 54
9. Anexo 55
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1. PRESENTACIÓN
Durante estos últimos años hemos podido apreciar que términos como materias primas o “commodities” aparecían de forma habitual en cualquier medio de información no económico. Ello nos puede hacer pensar que nos encontramos ante uno de esos nuevos conceptos que la ciencia económica tiende a crear de forma periódica (hedge fund, ETF, CDF, sub-prime . ..).
Nada más lejos de la realidad. Las materias primas están presentes en los mercados desde hace siglos, y su desarrollo ha sido paralelo al de otros mercados financieros como el de divisas, renta fija o renta variable.
En la actualidad las materias primas ya representan una cuota significativa del global de activos financieros.
El objetivo de este estudio no es hacer una mera descripción delas materias primas que podemos encontrar con sus peculiaridades técnicas, precios históricos o principales mercados de cotización. El principal objetivo del trabajo es crear un documento donde se pueda observar y analizar el comportamiento que han tenido estos activos respecto a otros instrumentos de inversión. Una vez analizado este asunto, procederemos a una tarea apasionante para cualquiereconomista; la de extrapolar y aplicar los resultados obtenidos para optimizar la selección de activos y poder asesorar a nuestros clientes.
Si estamos hablando de un mercado con unas peculiaridades determinadas, querremos saber qué oportunidades y riesgos nos depara utilizar este mercado como un elemento más de un portfolio de productos. Ya veremos como el análisis de su comportamiento respecto aotros activos nos deparará enormes oportunidades de optimizar nuestra gestión. Este aspecto, en un mundo tan ávido de buscar nuevos productos descorrelacionados entre sí, supone una oportunidad muy interesante.
A priori puede parecer que el mercado de las materias primas está alcance de unos pocos inversores sofisticados. Pero el enorme desarrollo de la industria financiera de estos últimos añosha creado un tejido de productos e instrumentos de inversión de gran
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profundidad. Veremos como la industria, si bien no ha dejado escapar este tipo de subyacente o colateral a la hora de diseñar nuevos productos, todavía no lo ha explotado en toda su extensión, por lo que el recorrido en este campo es amplio. Parte de la oferta ya es hoy accesible al pequeño inversor, aunque también en estepunto los avances futuros deben ser realmente importantes.
Es innegable que un trabajo de profundidad sobre un sector ha de tener una parte descriptiva, pero ésta será meramente un punto de partida para el posterior análisis estadístico. Como se apreciará, se ha hecho una recopilación de datos muy profunda y detallada con el objetivo de estudiar el comportamiento de unos determinadas materias...