Estudiante

CAPITULO #7
VALORACIÓN DE ACCIONES
Capital.- Fondos a largo plazo de una empresa; todos los rubros del lado derecho en el balance general de la empresa, con excepción de los pasivos corrientes
Capital de deuda.- Todos los préstamos a largo plazo en los que incurre una empresa, incluyendo los bonos
Capital Propio.- Fondos a largo plazo que proporcionan los propietarios de la empresa, esdecir, los accionistas
Voz en la Administración.- A diferencia de los acreedores (prestamistas), los tenedores de capital propio (accionistas comunes y preferentes) son los propietarios de la empresa, los tenedores de acciones comunes tienen derechos de voto que les permiten seleccionar a los directores de la empresa y votar sobre asuntos especiales, en contraste, los tenedores de deuda y losaccionistas preferentes pueden recibir privilegios de voto solo cuando la empresa ha violado las obligaciones contractuales establecidas con ellos.
Derechos de ingresos y activos.- Los tenedores de capital propio tienen derechos de ingresos y activos que están subordinados a los derechos de los acreedores, sus derechos de ingresos no pueden pagarse hasta que se han satisfecho los derechos de todos losacreedores (incluyendo los intereses y los pagos programados del principal). Después de satisfacer estos derechos, la junta directiva de la empresa decide si distribuye los dividendos a los propietarios.
Los derechos de activos de los tenedores de capital propio también están subordinados a los derechos de los acreedores. Si la empresa quiebra, sus activos se venden y los beneficios sedistribuyen en el orden siguiente: empleados y clientes, el gobierno, acreedores y, por ultimo, tenedores de capital propio, como los tenedores de capital propio son los últimos en recibir cualquier distribución de los activos, esperan mayores rendimientos de dividendos o incremento en el precio de las acciones.
Vencimiento.- A diferencia del capital de deuda, el capital propio es una forma permanentede financiamiento para la empresa. No “se vence”, por lo que no se requiere un reembolso, puesto que el capital propio se liquida solo durante procedimiento de quiebra, los accionistas deben reconocer que aunque exista un mercado bien establecido para sus acciones, el precio que pueden obtener podría fluctuar. Esta fluctuación del precio de mercado del capital propio hace que los rendimientosgenerales para los accionistas de una empresa sean todavía más arriesgados.
Tratamiento Fiscal.- La empresa emisora trata los pagos de intereses a los tenedores de deuda como gastos deducibles de impuestos, en tanto que los pagos de dividendos a los accionistas comunes y preferentes de una empresa no son deducibles de impuestos. La deducción fiscal de intereses reduce el costo del financiamiento dedeuda de la corporación, lo que favorece que este sea menor que el costo del financiamiento con capital propio.

tabla 7.1 Diferencias clave entre el capital de deuda y el capital propio
Tipo de capital
Característica Deuda Capital Propio
Voz de la administración No Si
Derechos sobre losingresos y activos Prioridad sobre el capital propio Subordinados a la deuda
Vencimiento Establecido Ninguno
Tratamiento fiscal Deducción de intereses Ninguna deducción
Acciones privadas.- Todas las acciones comunes de una empresa en propiedad de un solo individuo.
Capital perteneciente a pocos accionistas.- Todas las acciones comunes de una empresa en propiedad de unpequeño grupo de inversionistas (como una familia)

En caso de que el emisor viole las obligaciones contractuales que contrajo con ellos, los tenedores de deuda y los accionistas preferentes pueden recibir voz en la administración; de lo contrario, solo los accionistas comunes tienen derechos de voto.






Acciones de participación pública.- Acciones comunes de una empresa en...