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ALTERNATIVAS PARA LA REESTRUCTURACIÓN
DE UNA EMPRESA EN CRISIS
Uno de los principales roles de un abogado de una empresa viable que se encuentra en una situación de crisis patrimonial o financiera es identificar el mecanismo adecuado para su reestructuración.
Entre las alternativas que existen para reestructurar una empresa en crisis se encuentran las siguientes: (i) la alternativa privada(fuera de proceso o work-out); (ii) Las alternativas concursales (dentro de proceso); y (iii) la alternativa semi-concursal (pre-package o pre-pack).
La alternativa privada o reestructuración fuera de proceso (work-out) implica la suscripción de un acuerdo plurilateral entre el deudor y todos sus acreedores. En este caso el proceso es privado; es decir, los actores establecen sus propias reglas ylas aplican sin intervención de la autoridad concursal.
En una reestructuración privada es usual que los acreedores acuerden suspender por un plazo de 60 o 90 días el cobro de sus obligaciones (Moratoria o Stand-Still) para fomentar un ambiente adecuado para las negociaciones del acuerdo o plan privado que permita la salida de la situación de crisis. La suspensión evita que los acreedoresinicien o promuevan acciones individuales (sea en la vía judicial, arbitral o administrativa) contra el patrimonio del deudor, protegiendo de esta manera el valor de la empresa. Para lograr una suspensión temporal de cobro de obligaciones se requiere el respeto de este acuerdo por todos los acreedores.
Asimismo, es fundamental que la empresa deudora retenga en sus puestos a los gerentes y directoresclaves, defina quién va a ser la persona que lidere las negociaciones con los los acreedores, mantenga una estructura de reestructuración simple y que pueda ser ejecutada en el menor tiempo posible, sea transparente con todos los involucrados, y busque apoyo financiero inmediato por parte de terceros o acreedores.
El mayor reto en este tipo de procesos es lograr que el plan privado sea aprobado porel 100% de los acreedores. Por lo tanto, al analizar qué estrategia resulta más conveniente para un caso determinado, es necesario definir si ello será posible considerando el número de acreedores involucrados. A mayor número de acreedores más difícil será lograr un acuerdo unánime y mantener el respeto de las reglas privadas, incluyendo la moratoria o Stand-Still.
Entre las ventajas de estaalternativa privada están: la flexibilidad en establecer las reglas del proceso incluyendo la clasificación de los acreedores en el plan; la reducción de los costos procesales y legales; la reducción del tiempo de implementación y ejecución de la reestructuración; el menor impacto en la reputación de la empresa (preservación de un mayor valor) y la posibilidad de los accionistas de mantener elcontrol y administración de la empresa.
Las alternativas concursales (dentro de proceso) son las establecidas en la legislación concursal vigente (Ley No. 27809, Ley General del Sistema Concursal). Esta norma regula dos mecanismos de reestructuración a los que puede acogerse un deudor en situación de crisis: el procedimiento preventivo y el procedimiento ordinario. Estos son
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mecanismos alternativosy para poder acceder a cualquier de ellos es necesario que la empresa cumpla con los requisitos establecidos en la ley. Asimismo, estos procedimientos se tramitan ante la autoridad concursal (INDECOPI a través de la Comisión de Procedimientos Concursales y las Comisiones Delegadas en provincias).
El procedimiento preventivo es utilizado por una empresa en una situación de crisis leve y tiene porfinalidad que se suscriba un acuerdo de refinanciación de obligaciones denominado Acuerdo Global de Refinanciación. A diferencia de una reestructuración privada o fuera de proceso, en un procedimiento preventivo únicamente se requiere mayoría absoluta para la aprobación del acuerdo.
El preventivo es un procedimiento corto que concluye con la aprobación de dicho acuerdo. La principal ventaja...