Estudio De La Varianza De La Inflacion De Bolivia

Fundaci´n Sim´n I. Pati~o
o
o
n

´
TRABAJO DE INVESTIGACION
EN BOLIVIA - 2001

Estudio de la varianza de la
´
inflacion en Bolivia (1982-1989)
´
con modelos econometricos de tipo
ARCH

J.Paul L’Huillier Bowles

Resumen
El presente trabajo de investigaci´n sintetiza los resultados establecidos en el
o
memoria de diploma [1] para Bolivia, en el cual se estudi´ elcomportamiento de la
o
varianza condicional de la hiperinflaci´n de los a˜os 80 y se verificaron emp´
o
n
ıricamente
las hip´tesis de Friedman y Sachs con modelos econom´tricos de tipo ARCH.
o
e

2

´
Indice General
1 Introducci´n
o

4

2 Descripci´n de la situaci´n econ´mica en Bolivia (1952-1989)
o
o
o
2.1 La crisis de la econom´ boliviana . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
ıa2.2 La pol´
ıtica macroecon´mica de estabilizaci´n . . . . . . . . . . . . . .
o
o

4
4
5

3 Modelizaci´n de la hiperinflaci´n boliviana
o
o
3.1 Estimaci´n con el m´todo de los m´
o
e
ınimos cuadrados
3.2 Tests estad´
ısticos para las perturbaciones . . . . . .
3.3 Estimaci´n con una especificaci´n estoc´stica
o
o
a
ARCH(4) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3.4Estimaci´n con una especificaci´n estoc´stica
o
o
a
GARCH(1,1) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

..........
..........

6
6
7

..........

7

..........

8

4 Conclusiones principales
10
4.1 Especificaciones ARCH(4) y GARCH(1,1) . . . . . . . . . . . . . . . . 10
4.2 Verificaci´n emp´
o
ırica de la hip´tesis de Sachs [2] . . . . . . . . . . . . 11
o
4.3 Varianzacondicional de la inflaci´n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11
o
5 Reconocimientos

11

3

1

Introducci´n
o

Bolivia sufri´ en los a˜os 80 una crisis econ´mica de naturaleza hiperinflacionaria de
o
n
o
apariencia incontrolable, caracterizada por un ambiente de incertidumbre macroecon´mica generalizado para los agentes. Este fen´meno fue estudiado por Ortu˜o en
o
o
n
sumemoria de diploma [1].
Esta incertidumbre no fue una excepci´n en lo que respecta a la tasa inflacionaria
o
mensual anticipada por los agentes. Se podr´ pensar que este hecho es una regla en
ıa
un contexto hiperinflacionario, como lo postula la hip´tesis de Friedman, sin embargo,
o
existen trabajos emp´
ıricos que demuestran lo contrario. En efecto, Ortu˜o [1] mostr´
n
o
con estudiosemp´
ıricos que en el caso de la hiperinflaci´n mexicana no se puede
o
rechazar la hip´tesis contraria.
o
El prop´sito de este trabajo de investigaci´n es el de sintetizar los resultados
o
o
obtenidos en [1] para el caso boliviano. En efecto, es un trabajo interesante medir
la incertidumbre que exist´ en la econom´ boliviana en el periodo t − 1 (mes) con
ıa
ıa
respecto a la tasa deinflaci´n en el periodo t.
o
Si se considera que la tasa de inflaci´n del periodo t, πt , es una variable aleatoo
ria, su variabilidad (incertidumbre del periodo anterior t − 1) es medida mediante
2
su varianza condicional σt . Una especificaci´n econom´trica de tipo ARCH (Auo
e
toregressive Conditional Heteroscedasticity) permite entonces estimar estas varianzas
2
condicionales σt , t = 1982 :2, . .. , 1989 :5 (para m´s detalles sobre la modelizaci´n
a
o
ARCH, v´ase [3] y [4]).
e
La elecci´n de la forma funcional del modelo econom´trico en [1] para Bolivia
o
e
se basa en el aumento de la masa monetaria M en el tiempo, en las anticipaciones
inflacionarias de los agentes y en la hip´tesis de Sachs [2], la cual postula que se puede
o
explicar los niveles de inflaci´n de la econom´boliviana en la ´poca considerada
o
ıa
e
mediante la tasa de cambio entre el peso boliviano y el d´lar americano en el mercado
o
paralelo o “negro”. Los resultados principales del an´lisis estad´
a
ıstico del modelo
2
postulado en [1] corroboran esta hip´tesis y muestran que la varianza condicional σt
o
no es estable en la ´poca considerada.
e

2 Descripci´n de la situaci´n...