etica en los fondos

MARCO LEGAL Y ÉTICA PROFESIONAL EN LOS
FONDOS DE INVERSIÓN
MARÍA JOSÉ CHAVES CAVALLINI

Para la Bolsa Nacional de Valores, S.A.

“Solos los hombres de profunda
inteligencia y los necios de mente
obtusa permanecen invariables”
Confucio

I. ANÁLISIS LEGAL DE LOS FONDOS DE INVERSIÓN
1.1 Naturaleza de los Fondos de Inversión
y de sus participaciones
Los Fondos de Inversión se encuentranregulados en título V, de la Ley
Reguladora del Mercado de Valores1, propiamente en los artículos que van
del 61 al 99 y en el Reglamento General sobre sociedades administradoras
y fondos de inversión.
De conformidad con lo que establece la Ley, la captación mediante oferta
pública, de fondos, bienes o derechos para ser administrados por cuenta
de los inversionistas como un fondo común, enel cual los rendimientos de
cada inversionista se fijen en función de los rendimientos colectivos,
únicamente podrá ser realizada por las sociedades administradoras de
fondos de inversión, salvo los casos de los fondos administrados por el
Régimen Privado de Pensiones Complementarias y los fondos
administrados por los bancos o las entidades sujetas a la fiscalización de
la SuperintendenciaGeneral de Entidades Financieras, mediante contratos
de fideicomiso. No obstante lo anterior, cuando estos fondos sean
1

Para efectos del presente texto, cada vez que se indique un artículo sin indicar
su Ley de Procedencia, o se mencione a “La Ley”, se debe interpretar que se
esta haciendo referencia a la Ley numero 7732, Ley Reguladora del Mercado de
Valores del 27 de enero de 1998.Marco Legal y Ética Profesional
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similares a los fondos de inversión regulados en la Ley o los fondos de
pensiones o de capitalización de la Ley 75232, también están sujetos a la
supervisión de la Superintendencia General de Entidades Financieras.
Los recursos de los fondos deberán ser invertidos,
exclusivamente, para el provecho de los inversionistas,procurando el equilibrio necesario entre seguridad, rentabilidad,
diversificación y compatibilidad de plazos, de acuerdo con su
finalidad y respetando los límites fijados por esta ley, los
reglamentos de la Superintendencia3 y lo establecido en el
prospecto informativo.
No obstante estar compuestos por una pluralidad de inversionistas, los
fondos de inversión constituyen patrimoniosseparados. Los dineros
pertenecientes al fondo, deben necesariamente, ser invertidos en la forma
prevista por el prospecto y éste en todos los casos debe ser entregado y
muy bien explicado al inversionista.
Los títulos valores que representan los fondos invertidos en el fondo se
denominan participaciones, y son acreditadas mediante un certificado
que contiene la totalidad de las mismas, así como ladescripción del fondo
y de la persona que las suscribe. Todas las participaciones tienen el
mismo valor y otorgan a su titular idénticos derechos.
De conformidad con el artículo 77 de la Ley, estos certificados deben ser
necesariamente emitidos a la orden de una persona, no hay certificados al
portador, y pueden estar desmaterializados, esto es, sustraídos del
papel y representados por mediode anotaciones electrónicas en cuenta,
en cuyo caso el documento entregado al inversionista no es un título
valor.

2

3

Régimen privado de pensiones complementarias y reformas de la Ley
Reguladora del Mercado de Valores y del Código de Comercio. Ley 7523 del 30
de junio de 1995.
Cada vez que se haga indique en el texto la “Superintendencia”, se debe
entender que se esta haciendoreferencia a la Superintendencia General de
Valores.

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Al momento de su adquisición, las participaciones suscritas en un fondo
de inversión, deberán estar íntegramente pagadas por su titular. La forma
de promover la venta de los fondos de inversión es a través de las reglas
de la oferta pública de valores, en donde,...