etti bonos

1. ¿Cuál sería el precio a pagar por un bono a 3 años con un nominal de 1000 euros, que
paga un cupón anual del 5% a un tipo de interés anual de mercado del 3%?

∑

2. En el mercado hay un bono corporativo con calificación BB a 5 años con nominal de
5000€ que paga un cupón anual del 3% pagadero semestralmente. El tipo de
descuento para bonos de esta calidad crediticia y plazo es del 6%.A. ¿Podría sin hacer ningún cálculo indicar si el bono cotizará a la par, bajo par o
sobre par?
Será bajo la par ya que el tipo de descuento es mayor que el interés del cupón.
B. Calcule ahora el precio teórico del bono.
5 años *2 = 10 semestres
5000*0,03= 150€ anual  75€ semestral

€
3. Usted lee en un periódico las cotizaciones de los bonos del tesoro Alemán (todos
ellos cupón cero, conun nominal de 1000€ y amortizables a la par).
Precio de cotización en el
mercado secundario
980€
955€
940€
900€
850€
750€

Amortización (años)
1
2
3
4
5
6

Tipo de interés
al contado
2,04%
2,33%
2,08%
2,67%
3,3%
4,91%

A. Explique que es la Curva de Rendimientos o yield-curve de una economía.
La curva de rendimiento es la relación entre el tipo de interés y el plazo devencimiento de un bono, préstamo o cualquier otra deuda. La curva de rendimiento
mide el movimiento de las tasas de renta fija basado en la fecha de su vencimiento,
prediciendo el futuro de los tipos de interés y las condiciones económicas.

B. Con los datos suministrados, ¿sería posible saber si la ETTI es creciente o
decreciente? Dibújela.
oR1=P1/P0 -1= 1000/980 -1= 2,04%
oR2=(

)oR3= 2,08%
oR4=2,67%
oR5=3,3%
oR6=4,91%

ETTI
6
5
4

Tipo de
interés al
contado

3

2
1
0
1

2

3

4

5

6

C. ¿Cuál es el tipo de interés al contado a 2 años?
(

( )

)

D. ¿Y a tres años? Suponga que al hacer el cálculo el tipo spot a 3 años que obtiene es
inferior al tipo spot a 2 años. ¿Podría esto ser tomado como indicación de que la
rentabilidad finalobtenida por un inversor que invierte en bonos sin riesgo a 2 años
sería mayor que la de un inversor que invierte en bonos sin riesgo a 3 años?

(

)

E. Calcule el tipo de interés implícito del año 1 al año 2.
-1= 2,62%

(

) -1= 2,1%

-1= 1,59%

4. Un gestor de carteras posee los siguientes títulos en su cartera y desea analizar el
riesgo de tipo de interés de cada uno y de lacartera total. Suponiendo que existe
una ETTI plana e igual al 5%. Si los títulos de su cartera son:
- Tipo 1: Bonos a 3 años, cupón anual del 6% y nominal 1000€.
- Tipo 2: letras del tesoro español amortizables en 6 meses.
- Tipo 3: Strips a 5 años amortizable al 120% y con nominal 10.000€.

A) Volatilidad y duración.
B) Cuál tiene mayor sensibilidad al cambio en los tipos de interés.
C)Pesos relativos: 25% para el tipo 1, 30% tipo 2, 45% tipo 3. Variación porcentual
que sufrirá el precio total de la cartera ante un aumento del tipo de interés en
1% (para todos los plazos).

A)
Volatilidad:
Duración:

[∑

]

Tipo1:

(

)

Tipo2:

Tipo3:
Los strips son bonos divididos en n valores por cada cupón pago, muy parecidos al
cupón cero. Hay seis strips. Al serparecidos al cupón cero la fórmula de duración
es como la del tipo 2.

B) Sensibilidad a cambio en los tipos de interés.

Tipo1:

Tipo2:
Tipo3:
Ante cambios en los tipos de interés, el tipo 3 cuenta con una mayor sensibilidad
en la variación del precio. La sensibilidad depende en gran medida de la volatilidad
o duración modificada. Las características que más afectan a la sensibilidad son:El tiempo hasta el vencimiento (T), cuantía de los cupones (C) y el nivel de tipos de
interés (y).
C) Pesos respectivos en la cartera: 25% Tipo1, 30% Tipo2 y 45% Tipo3. Determinar la
variación porcentual del precio total de la cartera ante un cambio de 1% en los
tipos de interés.
D cartera= 0,25*2,83 + 0,3*0,5 + 0,45* 5 =3.1
Dm cartera=

5. Suponga que es un gestor de carteras de renta...