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CEPAL/ILPES

VIII CURSO INTERNACIONAL Preparación y Evaluación de Proyectos de Desarrollo Local Evaluación Privada de Proyectos
2. Construcción del flujo de fondos del proyecto

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Construcción del flujo de fondos: Acciones
Establecer cuáles son los impactos relevantes del proyecto

Identificar Medir Valorar

Definir magnitud y signo de los impactos, en una unidad de medidaAsignar a los impactos un valor en unidades monetarias Establecer el orden temporal en el cual ocurrirán los impactos Determinar si los beneficios superan o no a costos e inversiones Determinar si puede mejorarse el beneficio neto obtenido

Inversiones Costos

Ordenar
Comparar Optimizar

Beneficios

Efectos relevantes
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• La pregunta clave es

¿Cuáles son los efectosrelevantes?

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Relevancia de los efectos: De qué depende

• Ámbito/enfoque
– Efectos internos – Efectos externos

• Comparación Con Proyecto vs Sin Proyecto
– Efectos incrementales – Efectos no incrementales

• Función objetivo
– Efectos directos – Efectos indirectos

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Relevancia de los efectos: Elementos conceptuales
– Incrementalidad – Costo deoportunidad

• Conceptos básicos

• Conceptos adicionales
– – – – – – – – Costos hundidos e inevitables Carácter económico de los costos y beneficios Beneficios y costos indirectos Beneficios y costos externos Condiciones necesarias y suficientes Proyectos “forzados” Horizonte relevante Opciones reales

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Relevancia de los efectos: Elementos aplicados
Capital de trabajo Amortizacionesde activos Impuesto al valor agregado Impuesto a las ganancias Final del proyecto y perpetuidad Moneda e inflación Moneda y tipo de cambio Distinta vida útil de los activos del proyecto Intereses cobrados y pagados ( Sesión Financiamiento)

• Tratamiento de
– – – – – – – – –

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Relevancia de los efectos: Elementos formales
Distinción entre período y momento Convenciones acercade cuándo se generan los ingresos y egresos Explicitación de los supuestos Decisión acerca de los períodos de análisis

• Distinciones, convenciones, explicitaciones y decisiones
– – – –

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Flujo de fondos: Elementos formales

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Elementos formales: Distinción entre período y momento

• Un proyecto tiene efectos sobre más de un período: meses, trimestres,semestres, años • Cada período se inicia y finaliza en un momento determinado

Momento 0 Período 1 1 2 2 3 3 4 4 5 5 6 6 7 7 8 8

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Elementos formales: Convenciones sobre ingresos y egresos

• Los ingresos y egresos del proyecto ocurren al final de cada período

Los ingresos y egresos del período 1 se ubican en el momento 1 Momento 0 Período 1 1 2 2 3 3 4 4 5 5 6 6 7 8 8

7Las inversiones iniciales se colocan en el momento 0

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Elementos formales: Decisión acerca de los períodos de análisis

• Dada la convención acerca de ingresos y egresos, debe decidirse si mostrar el proyecto en períodos anuales o intraanuales
– Se suele mostrar el primer año en períodos intraanuales, y los restantes en años – Se puede hacer una proyección de trabajo intraanualy otra “para mostrar”, en años

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Elementos formales: Explicitación de los supuestos

• Todo flujo de fondos debe ser precedido por una lista explícita de los supuestos utilizados

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Flujo de fondos: Elementos conceptuales

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Elementos conceptuales: Incrementalidad

• Los costos y beneficios relevantes no son ni los totales ni los medios, sinolos incrementales:
– Aquellos que aparecen sólo si el proyecto se hace – Se debe tener en cuenta la variación que se produce como consecuencia del proyecto – El proyecto no sólo debe ser rentable, sino que debe ser la mejor alternativa • El proyecto • Un proyecto alternativo • La situación actual optimizada

Incrementalidad: Ejemplo
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Situación Actual: Inversión= $0 FN(1 a 10)=...