Ev Proyectos

DOMIN G O / C L AS E 1 DE 10

15 DE MAYO DE 2012

EVALUACIÓN DE PROYECTOS:

DECIDIR ES ELEGIR ENTRE ALTERNATIVAS
DEM ASIADAS VECES NO SE LOG RA SUPERAR LA TAREA B Á SICA DE IDENTIF ICAR LOS IM PACTOS RELEVANTES DEL PROYECTO.
lativamente fácil identificar los flujos positivos por mayor ingreso debido al proyecto y los flujos negativos por mayor costo generado por este, que son flujos deingresos y costos que no ocurren en la alternativa sin proyecto pero sí en la con. Y quizás también es fácil recordar incluir los flujos positivos por ahorros de costo debido al proyecto, que son costos en la alternativa sin proyecto que desaparecen en la con. La tarea de listar los flujos pertinentes resumida en la figura 1 puede parece trivial, pero no lo es. He visto demasiados análisis deevaluación de proyectos que no logran superar la tarea básica de identificar los impactos relevantes del proyecto en estudio.
LA SIN PROYECTO NO ES STATU QUO

INGRESOS Y COSTOS PERTINENTES SON LOS QUE APARECEN O DESAPARECEN AL CAMBIAR DE ALTERNATIVA

Sensor sólo podía ser correctamente estimada comparando los flujos de ingresos y costos de Gillette en la alternativa con proyecto con una proyecciónde los flujos en la alternativa sin proyecto con márgenes cada vez peores debido a la creciente participación de mercado de las desechables.
NO OLVIDE LA CANIBALIZACIÓN

Texto guía del curso sin costo para los matriculados. no poder ganar un sueldo. 2) El costo de oportunidad del capital propio utilizado en un proyecto corresponde a los intereses ganados en la alternativa sin proyecto, los quedejan de percibirse si este se realiza. 3) El costo de oportunidad por concepto del trabajo del propietario es el ingreso recibido por él en la alternativa sin proyecto, ingreso no percibido en la alternativa con proyecto.
OLVIDE LOS COSTOS HUNDIDOS

E

l principio básico es muy sencillo: el proyecto debe ser emprendido si el resultado de la suma y resta de su impacto neto en los flujos deingresos y costos de la empresa es positivo. Las dificultades comienzan al tratar de identificar el impacto del proyecto en los flujos de la empresa para determinar los flujos realmente asociados al proyecto. Lo primero es proyectar explícita y detalladamente qué ocurrirá, no sólo en la alternativa con proyecto, sino que también en la sin proyecto. Decidir es elegir entre alternativas. Para tomarbuenas decisiones, preguntas como ¿es la alternativa A conveniente? deben transformarse en ¿es la alternativa A más conveniente que la alternativa B? No pregunte ¿es la alternativa con proyecto conveniente? sino que ¿es la alternativa con proyecto más conveniente que la sin proyecto? La idea es convertir ¿debo ir a Viña? en preguntas del tipo ¿debo ir a Viña o quedarme en Santiago? Para que seanpertinentes a la decisión de hacer el proyecto respecto a no hacerlo, los flujos positivos y negativos contabilizados deben ser ingresos y costos de la empresa, que cambian al pasar de la alternativa sin a la con proyecto. En la figura 1 vemos con azul los flujos pertinentes y con rojo los no pertinentes. En la evaluación deben incluirse todos los flujos positivos y negativos pertinentes, y sóloestos. Por lo general resulta re-

Además del flujo positivo de Sensor por detener a las desechables, al evaluar este proyecto Gillette no podía olvidar el flujo negativo por canibalización, porque Sensor competía con los productos de Gillette (Atra, Trac II y Good News). La proyección de las ventas de estos tres productos era menor en la alternativa con proyecto que en la sin.
NO OLVIDE LOS COSTOSDE OPORTUNIDAD

Cuando existe competencia se debe tener especial cuidado de no creer que la alternativa sin proyecto es el statu quo, una alternativa en la cual la participación de mercado, los precios y los costos permanecen constantes en el tiempo. La mayoría de las veces la alternativa de no invertir significa una pérdida progresiva de ventaja competitiva para la empresa, como hubiese...