EVA 1
Páginas: 8 (1821 palabras)
Publicado: 27 de octubre de 2015
EVA
El Valor Económico Agregado (en inglés EVA, Economic Value Added) es una herramienta de desempeño que permite calcular y evaluar la riqueza generada por la empresa, teniendo en cuenta el nivel de riesgo con que opera.
En otras palabras el EVA es una lo que queda una vez que se han satisfecho todos los gastos, incluidos el pago de impuestos y el costo de oportunidad de los accionistas. Enconsecuencia, se crea valor en una empresa cuando la rentabilidad generada supera la tasa mínima aceptable de rendimiento de los accionistas.
¿Cómo aumentar el valor económico agregado?
Vendiendo lo mismo con menor inversión en activos.
Reduciendo la carga fiscal mediante una adecuada planificación fiscal (deducciones fiscales, valoración de inventarios, métodos de depreciación, zonas francas,entre otros).
Reducción del costo ponderado del capital mediante una adecuada combinación de fuentes de financiamiento.
El aumento de las ventas debe ser mayor al incremento de los activos.
Calculo del EVA
Matemáticamente, el cálculo del EVA se define de la siguiente manera:
Utilidad Operativa (antes de intereses e impuestos)
(-) Impuestos
(=) Utilidad Neta Operativa
(-) Valor contable del Activo*Costo Promedio del Capital
(=) Valor Económico Agregado (EVA)
El primer elemento para calcular el EVA es la Utilidad Neta Operativa o Utilidad Operativa después de los impuestos (UODI), el cual representa el excedente que queda de los ingresos de la empresa luego de deducidos todos los costos y gastos de operaciones (sin deducir lo correspondiente a gastos de tipo de financiero – intereses-) yde considerar el pago de impuestos relacionados con ese excedente operacional.
El segundo elemento es el Valor Contable del Activo que se obtiene a partir del valor de adquisición de los activos una vez deducidas las depreciaciones correspondientes. Amat (1999) señala que existen varias opciones para determinar el valor de los activos que se considerarán, entre ellas tenemos:
Valor deadquisición: presenta la gran ventaja de que su determinación es objetiva y además, es el que suele prescribir la legislación contable.
Valor de mercado: este es el precio que se pagaría hoy en el mercado por los activos. El principal inconveniente del valor de mercado es que puede ser difícil de calcular con criterios objetivos la valoración de determinados partidas del activo fijo.
Valor promedio: vienedado por la sumatoria de los activos existentes al inicio del periodo y los activos existentes al final dividiendo el resultado entre dos.
Se puede considerar el activo total, o bien al activo neto, que se obtiene deduciendo del activo total la financiación automática sin costo explícito que aportan los proveedores, la seguridad social y la hacienda pública, como consecuencia de las actividadespropias de la empresa.
Así pues, el valor del activo que se debe utilizar para calcular el EVA, será:
Activos (valor de adquisición)
(-) Amortizaciones del activo fijo
(+) Plusvalías producidas en los activos
(-) Minusvalías producidas en los activos
(-) Financiación automática de proveedores, hacienda pública, seguridad social
(=) Activo neto (valor de mercado)
El tercer elemento elCosto Promedio de Capital (CPC) que no es más que el total de recursos utilizados en las operaciones, es decir, recursos provenientes de terceros (pasivos) y recursos accionistas (patrimonio), o lo que sería equivalente, la totalidad del activo en operación. Al igual que es UOAI, este capital empleado se estima de acuerdo a su valor en libros contable, por lo que debe ser revisado y ajustado paraque refleje la situación real del negocio. Por ejemplo, incluir o no los pasivos a corto plazo dentro del total del CPC, es uno de los ajustes que debe
Ejemplo:
Balance General
Activos
2011
Pasivos
2011
Bancos
2,226.63
Proveedores
5,294.05
Clientes
17,978.05
Documentos por pagar
3,420.00
Inventarios
151,394.47
Impuestos por pagar
1,599.45
Activos Fijos
14,160.39
Préstamo bancario
12,404.98...
El Valor Económico Agregado (en inglés EVA, Economic Value Added) es una herramienta de desempeño que permite calcular y evaluar la riqueza generada por la empresa, teniendo en cuenta el nivel de riesgo con que opera.
En otras palabras el EVA es una lo que queda una vez que se han satisfecho todos los gastos, incluidos el pago de impuestos y el costo de oportunidad de los accionistas. Enconsecuencia, se crea valor en una empresa cuando la rentabilidad generada supera la tasa mínima aceptable de rendimiento de los accionistas.
¿Cómo aumentar el valor económico agregado?
Vendiendo lo mismo con menor inversión en activos.
Reduciendo la carga fiscal mediante una adecuada planificación fiscal (deducciones fiscales, valoración de inventarios, métodos de depreciación, zonas francas,entre otros).
Reducción del costo ponderado del capital mediante una adecuada combinación de fuentes de financiamiento.
El aumento de las ventas debe ser mayor al incremento de los activos.
Calculo del EVA
Matemáticamente, el cálculo del EVA se define de la siguiente manera:
Utilidad Operativa (antes de intereses e impuestos)
(-) Impuestos
(=) Utilidad Neta Operativa
(-) Valor contable del Activo*Costo Promedio del Capital
(=) Valor Económico Agregado (EVA)
El primer elemento para calcular el EVA es la Utilidad Neta Operativa o Utilidad Operativa después de los impuestos (UODI), el cual representa el excedente que queda de los ingresos de la empresa luego de deducidos todos los costos y gastos de operaciones (sin deducir lo correspondiente a gastos de tipo de financiero – intereses-) yde considerar el pago de impuestos relacionados con ese excedente operacional.
El segundo elemento es el Valor Contable del Activo que se obtiene a partir del valor de adquisición de los activos una vez deducidas las depreciaciones correspondientes. Amat (1999) señala que existen varias opciones para determinar el valor de los activos que se considerarán, entre ellas tenemos:
Valor deadquisición: presenta la gran ventaja de que su determinación es objetiva y además, es el que suele prescribir la legislación contable.
Valor de mercado: este es el precio que se pagaría hoy en el mercado por los activos. El principal inconveniente del valor de mercado es que puede ser difícil de calcular con criterios objetivos la valoración de determinados partidas del activo fijo.
Valor promedio: vienedado por la sumatoria de los activos existentes al inicio del periodo y los activos existentes al final dividiendo el resultado entre dos.
Se puede considerar el activo total, o bien al activo neto, que se obtiene deduciendo del activo total la financiación automática sin costo explícito que aportan los proveedores, la seguridad social y la hacienda pública, como consecuencia de las actividadespropias de la empresa.
Así pues, el valor del activo que se debe utilizar para calcular el EVA, será:
Activos (valor de adquisición)
(-) Amortizaciones del activo fijo
(+) Plusvalías producidas en los activos
(-) Minusvalías producidas en los activos
(-) Financiación automática de proveedores, hacienda pública, seguridad social
(=) Activo neto (valor de mercado)
El tercer elemento elCosto Promedio de Capital (CPC) que no es más que el total de recursos utilizados en las operaciones, es decir, recursos provenientes de terceros (pasivos) y recursos accionistas (patrimonio), o lo que sería equivalente, la totalidad del activo en operación. Al igual que es UOAI, este capital empleado se estima de acuerdo a su valor en libros contable, por lo que debe ser revisado y ajustado paraque refleje la situación real del negocio. Por ejemplo, incluir o no los pasivos a corto plazo dentro del total del CPC, es uno de los ajustes que debe
Ejemplo:
Balance General
Activos
2011
Pasivos
2011
Bancos
2,226.63
Proveedores
5,294.05
Clientes
17,978.05
Documentos por pagar
3,420.00
Inventarios
151,394.47
Impuestos por pagar
1,599.45
Activos Fijos
14,160.39
Préstamo bancario
12,404.98...
Leer documento completo
Regístrate para leer el documento completo.