EVA – Economic Value Added (Valor Económico Agregado)

Éste indicador no es tan reciente como parece ser, en realidad, nociones sobre el particular, se encuentran en trabajo de Alfred Marshall (The principles of Economics, 1890), Church(1917) y Scovell(1924).
Lo que sucede, es que el EVA es realmente una marca registrada de la consultora Stern Stewart &Co, y ésta ha hecho grandes esfuerzos marketeros para posicionarlo como un indicador alternativode la creación de valor en una firma.
El EVA es un primo lejano del VPN (Valor Presente Neto), ambos buscan conocer si este genera valor para los accionistas.
El EVA es una variación de lo que se conoce como “Beneficio Residual”, definido como el resultado que se obtiene al restar de la utilidad operativa el costo del capital empleado para generarlo.
El EVA es un modelo que cuantifica lacreación de valor que se ha producido en una empresa durante un determinado período de tiempo.
Incorpora el costo del capital aportado por los accionistas y por los acreedores dentro de las cuentas de resultados.
PRINCIPIO DEL EVA
El principio del EVA como herramienta en la toma de decisiones es:
UNA EMPRESA CREA VALOR CUANDO LOS RECURSOS GENERADOS SUPERAN EL COSTE DE LOS RECURSOS.
CARACTERÍSTICAS• Es fácil de calcular
• Calcula para cualquier empresa sin importar su actividad y/o tamaño
• Contempla el riesgo empresarial
• Tiene en cuenta todos los costes financieros, tanto de los recursos propios como ajenos.
• Se puede aplicar por áreas de negocio
• Valora en cierta medida la liquidez de la empresa
• Se puede utilizar como herramienta para la evaluación de los responsables
CÓMO SECALCULA
La diferencia entre la Utilidad antes de Impuestos e Intereses (UAII) y el valor de los Activos Operacionales (AO), multiplicados por el Costo promedio ponderado del capital (WACC).
EVA=(UAII-(AO*WACC))
El EVA está marcando la diferencia en el mundo de los negocios, ya que permite a las empresas que lo implantan, optimizar la gestión y aumentar la riqueza que generan, esto de acuerdocon la experiencia de empresas como Coca Cola, AT&T, SIEMENS, Unilever y Marriot entre otras.
Un ejemplo:
La empresa “ABCXYZ”, tiene una utilidad operativa después de impuestos (UODI) de $700,000.00; un Costo de Capital Promedio Ponderado (CPPC) de 10%, y su Capital es de $ 3, 500,000.00;
El cálculo del EVA será:
EVA = UODI – (CPPC) (Capital)
EVA = 700,000.00 - (10%) (3, 500,000.00)
EVA =350,000.00
Lo cual indica que la empresa “ABCXYZ” creo valor por $350,000.00 para sus accionistas.
Un EVA positivo sugiere que la empresa ha generado ganancias en exceso de la cantidad necesaria para remunerar a los inversores (a precios de mercado). En resumen, la empresa ha pagado sus gastos de explotación y capital además de crear riqueza adicional. Por otro lado un EVA negativo, sugiere que laempresa "devora recursos" (en términos de Peter Drucker) sin proporcionar un rendimiento acorde para su uso.
Las empresas pueden aumentar el EVA de cinco formas:
1. Aumentar los retornos sobre el capital existente (a través de mayores márgenes de ganancias, una mejor utilización de activos, etc.)
2. Invertir en nuevos proyectos con un margen positivo (es decir, una mayor rentabilidad en elcosto del capital)
3. Eliminar proyectos con margen negativo
4. Optimizar la estructura de capital para reducir el costo del capital
5. Ampliar el período en el cual se espera resultados positivos ( período de ventaja competitiva).
VENTAJAS
• Reconoce la importancia de la utilización del capital( Act. Operativos) y su costo correspondiente (Cost. De capital)
• Muestra la relación entre elmargen de operación y la intensidad en el uso del capital, de tal manera que puede utilizarse para señalar oportunidades de mejora y los niveles de inversión apropiados para lograrlos.
• Relaciona claramente los factores de creación de valor, como los son el precio y la mezcla de ventas con el valor creado
• Evalúa el desempeño de la administración por lo que puede ser utilizado como mecanismo...