Eva y mva

El EVA en la evaluación de alternativas de inversión 
The EVA in the evaluation of investment alternatives 
[pic]
RESUMEN 
El EVA (Valor agregado económico) es un indicador específico de ingreso residual que muchas empresas utilizan actualmente para medir su desempeño. Su fundamento se halla en que la finalidad suprema de los directivos de la organización es crear valor, y por ello se leconcibió como la herramienta capaz de medir si ese objetivo efectivamente se cumple. En el presente artículo se muestra que a través del MVA (Valor agregado de mercado) se actualizan los EVAs calculados previamente, permitiendo evaluar una alternativa de inversión como un método alterno al VAN. 
Palabras Clave: Valor agregado económico (EVA), valor agregado de mercado (MVA), valor actual neto(VAN).  
[pic]
INTRODUCCIÓN
En cumplimiento de su misión, la empresa con o sin fines de lucro, debe generar riqueza porque si no ocurriera así, no se podrían distribuir utilidades o aumentar el valor de las acciones (creación de riqueza para los accionistas) o no se podría reinvertir (en proyectos socialmente responsables). 

Se dice que una empresa crea valor, si el retorno sobre la inversión esmayor que el costo del capital, en caso contrario se destruye valor. 

Dentro de las herramientas orientadas a la medición de la creación de valor se tiene al Valor Agregado Económico (Economic Value Added o EVA), al Valor Agregado de Mercado (Market Value Added o MVA), Gerencia Basada en Valor (Value Based Management o VBM), etc, los que permiten cuantificar la creación o destrucción de valor, ydependen fundamentalmente de la gestión de los ejecutivos de la compañía. 

El presente artículo muestra la aplicación del EVA y del MVA como herramientas que permitirán evaluar una propuesta de inversión alternativamente al popular método del VAN (Valor Actual Neto). 
EL EVA COMO TÉCNICA DE EVALUACIÓN 
Los dueños de la empresa perciben que el producto de la eficiencia en la gestión son losdividendos y las ganancias de capital; adicionalmente en nuestra legislación, la empresa debe reconocer la participación de los trabajadores en las utilidades antes del impuesto a la renta, lo que implica riqueza para los empleados. Pensando como dueños, los trabajadores buscarán gestionar la empresa de tal modo que maximicen esta participación, por lo que su mentalidad será la de mejorar los nivelesde eficiencia para obtener una mayor ganancia, generando por ende valor agregado a la empresa. 

El EVA es un método que puede ser usado tanto para evaluar alternativas de inversión, así como para valuar la actuación de los directivos de la empresa. El EVA es una medida de ingreso residual que sustrae el costo de capital de las utilidades operativas, por lo que descontar el EVA a la tasa dedescuento predeterminada produce el mismo valor actual neto que los flujos de caja descontados sustrayendo la inversión inicial. 

El valor económico agregado o utilidad económica se fundamenta en que los recursos empleados por una empresa o unidad estratégica de negocio deben producir una rentabilidad superior a su costo, pues de no ser así, desde el punto de vista estratégico, es mejor trasladarlos bienes utilizados a otra actividad. Esto obliga a un análisis más profundo, que el desarrollado por los indicadores tradicionales de crecimiento en ingresos, utilidades y activos como factores de evaluación del desempeño. Además, obliga a elaborar una presentación más clara de los balances para establecer los diferentes recursos, bienes y derechos empleados por cada unidad estratégica denegocio en su proceso de generación de utilidades y flujo de caja. 
Pasos para calcular el EVA 
Se deben seguir los siguientes pasos: 
• Calcular la utilidad operativa después de impuestos (UODI). Representa la utilidad operacional neta (UON) antes de gastos financieros y después de impuesto a la renta de tercera categoría (T)

• Identificar el capital de la empresa (Capital) 

• Determinar...