Evaluación de proyectos

Trabajo Profesional de Ingeniería Civil Construcciones
Tema:

Evaluación de Proyectos de
Inversión
Carpeta N° 79
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El Rol de la Evaluación de Proyectos
Impedir la realización de malos proyectos.
Evitar que buenos proyectos sean rechazados.
Facilitar la elección entre dos proyectos rentables
mutuamente excluyentes.
Evaluar las fuentes de riesgo y su magnitud.
Determinar cómo reducirlos riesgos al distribuirlos de
manera eficiente.

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Requisitos para Proyectos Rentables
Obtención de los datos e información requeridos.
Confiabilidad y cristalinidad de la información, tanto
interna como externa.
El proyecto debe ser ejecutado dentro de los valores
presupuestados.
El proyecto debe ser operado eficientemente.
Para evitar la aparición de factores no previstos,se deben
realizar los análisis de sensibilidad de las variables.

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Horizonte Económico de un Proyecto
Es la duración en años de nuestro Proyecto, a lo
largo de los cuales hay que armar los Flujos de
Fondos.

El mismo se encuentra íntimamente ligado a la Vida Util o
Ciclo de Vida de mi Producto o Proyecto, Obsolescencia,
Política de Innovación, Moda, Cambio de Hábitos y
Costumbres,etc.

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El Flujo de Fondos
El Flujo de Fondos es una herramienta que permite
analizar los costos y beneficios de un proyecto,
mostrando su ocurrencia en el tiempo.
Importante:
Deben incluirse todos los costos y beneficios
asociados al proyecto (ya sea que se produzcan en su
etapa de puesta en marcha, operación o a su
finalización).
Debe utilizarse el criterio de lo Percibido yno el de
los Devengado.
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Estructura del Flujo de Fondos
Inversiones: Terreno, edificio, bienes de uso,
gastos activados

Ingresos:

Ventas, alquileres

Gastos:

Explotación, Comerciales, RRHH,
Administración, Management Fee

Impuestos:

Ingresos Brutos, Ganancias

Costos de Oportunidad / Lucro Cesante
Valor Residual:

Terreno, edificio, maquinarias, marca
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3Diagrama de Flujos de Fondos
6000
4000
2000
0
-2000
-4000
-6000
-8000
-10000
-12000

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Valor Residual (VR)
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Valor Residual
Es el valor económico de mi negocio, una vez
finalizado el período de análisis del mismo,
denominado Horizonte Económico.

Al momento de su cálculo hay que tener en cuenta las
siguientes consideraciones:
- Tener elcuenta que el terreno no se deprecia.
- Considerar la depreciación de los edificios, las instalaciones y equipos por
el uso, obsolescencia, etc.
- No olvidar de descontar todo aquello que al finalizar el horizonte
económico ya no forme parte de mi negocio por ventas que se fueron
realizando, así como incluir las ampliaciones y/o remodelaciones.
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Valor Residual
En el cálculo del ValorResidual también se pueden
reflejar los flujos de fondos que surgirán luego del
último período del horizonte económico establecido.

Las posibilidades que se plantean son:
- Liquidación de la empresa: en este caso se pagan
todas las deudas, se cobran los créditos pendientes y se venden
los Activos (terreno, edificio, instalaciones, marca, etc.)
- Continuación del negocio a perpetuidad:
a)Continuar el negocio al ritmo del último año
b) Continuar con un crecimiento luego del último
año.
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Tasa de Descuento
Es la Tasa a la cual se descontarán/actualizarán los
flujos de fondos a lo largo del horizonte económico
del proyecto.
Su correcta elección es, sin duda, una decisión muy
importante, ya que de ella dependerá, en buena medida, la
aprobación o no de las futurasinversiones.
Las variables coyunturales que se toman en cuenta son:
Tasa de Interés totalmente libre de riesgo.
Riesgo País.
Riesgo del negocio en el cual se va a invertir.

Tasa de Rentabilidad deseada por el Accionista.
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Criterios Alternativos de Elección de
Inversiones
Valor Actual Neto (VAN).
Tasa Interna de Retorno (TIR).
Relación Beneficios / Costos. (R)
Plazo de Recuperación...