EVALUACI N Y AN LISIS DEL RIESGO

EVALUACIÓN Y
ANÁLISIS DEL
RIESGO
PROF. ISAEL DURÁN JIMÉNEZ

RELACIÓN ENTRE LA
RENTABILIDAD Y EL RIESGO DEL
PROYECTO O NEGOCIO
 Existe

una relación inseparable entre el
rendimiento (beneficio) del proyecto o
negocio y su riesgo.
 A mayor rentabilidad, mayor riesgo.
 A continuación se describe un ejemplo
muy gráfico (ilustrativo):

Un ejemplo (in extremis):
 1ª.

Alternativa: Un “volado” por$ 1,000
(50 % de probabilidades de ganar o
perder).
 2ª. Alternativa: Comprar un billete de la
Lotería Nacional, a un precio de $ 1,000
para ganar 5 millones (¿qué
probabilidades tenemos de ganar un
premio, si se ponen a la venta 50,000
números? R.- Una en 50,000).

Riesgo I (PROS Y CONTRAS)







Es mucho menos atractiva la segunda
alternativa, dado que es menos difícil ganar
el “volado”que ganar la lotería.
Así, si se pretende una mayor rentabilidad,
también tendrá que asumir un mayor riego.
Hay gente que le gusta la adrenalina y
asume un mayor riesgo en los proyectos de
inversión o negocio.
Otros, contrario sensu (Aversión al riesgo).

RIESGO II
 En

este ejemplo se analiza el concepto
de riesgo con un caso en el que se gana
o pierde un monto (rentabilidad)
conocido (deantemano) y con una
probabilidad de ocurrencia (riesgo)
conocida asimismo.

RIESGO III
 Por

ejemplo, en el caso del “volado”, se
sabe que solo hay dos rendimientos
(resultados) posibles: A) Se ganan $1,000
(100 %) o, B) Se pierden $1,000 (100 %).
 Asimismo, se conocen las probabilidades
de ocurrencia de cada uno de los
rendimientos posibles: Un 50 % de
probabilidad de ganar y un 50 % deprobabilidad de perder.

NEGOCIO O PROYECTO
 En

el caso de un negocio o proyecto de
inversión:
 A mayor variación de la rentabilidad
(rendimiento esperado), mayor es el
riego de éste.

OTRO EJEMPLO







Se tienen dos negocios, A y B:
El negocio A es posible que de un
rendimiento del 20 % si las “cosas salen bien”,
o puede dar un rendimiento del 15 % si las
“cosas salen mal”.
El negocio B puedebrindar un rendimiento
del 30 % si las “cosas salen bien”, o puede dar
un rendimiento del 10 % si las “cosas salen
mal”.
¿Cuál negocio posee mayor riesgo? Y
¿Porqué?

Continua el ejemplo…
 El

negocio B es el más riesgoso, ya que
presenta una mayor variación en sus dos
posibles rentabilidades:
 1. Mayor: 30 %.
 2. Menor: 10 %
 Tiene una variación del 20 %.

Sigue el ejemplo…
 Que

el negocioA:
 1. Mayor: 20 %.
 2. Menor: 15 %
 Variación del 5 %.
 Si dos proyectos ofrecen la misma
rentabilidad pero diferente riesgo,
obviamente el de menor riesgo es el más
atractivo.

SELECCIÓN DEL PROYECTO
 Para

que el negocio con mayor riesgo
sea elegido, éste deberá ofrecer también
una mayor rentabilidad que el de menor
riesgo.

INCORPORACIÓN DEL RIESGO






Existen varias formas deincorporar
explícitamente el factor riesgo en la
evaluación de un proyecto o negocio.
Es fundamental incorporar implícitamente el
elemento de riesgo en la evaluación de un
negocio.
Especialmente cuando el riesgo de dicho
negocio es diferente al riesgo de otros que se
evalúan y cuyas rentabilidades se desean
comparar.

RECOMENDACIÓN I
 La

recomendación práctica es:
 Si los negocios o proyectostienen un
riesgo similar se selecciona aquel que
otorgue la rentabilidad mayor.
 Si los proyectos poseen un riesgo
diferente, aquellos que ofrezcan la
rentabilidad más alta no son
necesariamente los mejores.

RECOMENDACIÓN II
 En

este caso, el agro empresario deberá
ponderar la mejor rentabilidad del
negocio o proyecto con su mayor riesgo.
 Y decidir si está o no dispuesto a asumir
ese riesgomayor.

LOS FLUJOS DE EFECTIVO
 El

objetivo financiero básico del
empresario es maximizar la cantidad de
dinero de que dispone.
 Así, las entradas de efectivo deben ser
mayores a las salidas.
 Los flujos de efectivo representan un
elemento fundamental para evaluar
proyectos de inversión.

DEFINICIÓN DE FLUJO DE
EFECTIVO
 Es

la cantidad de dinero que ingresa
menos la del que egresa del...