Evaluacion De Inversiones En Condiciones De Incertidumbre

Inversión bajo Incertidumbre
Resumen
El presente trabajo tiene como objetivo fundamental relacionar la teor´ıa del Equilibrio General
con la moderna teor´ıa de Finanzas, en una econom´ıa quepresenta una cantidad finita de bienes
contingentes y un mercado para activos financieros, un n´umero finito de agentes que se caracterizan
por su dotaci´on inicial de bienes y por sus utilidades. Lateor´ıa se construye suponiendo que
los agentes presentan utilidad marginal infinita en la frontera del ortante positivo (condici´on de
Inada). Se analizan condiciones suficientes para la existenciadel equilibrio, como equilibrio de
bienes y activos, se muestra su eficiencia y se presenta una condici´on suficiente para la unicidad
del equilibrio. Finalmente se caracterizan los retornos deactivos que siguen procesos de Ito y se
relacionan con la teor´ıa del Modelo de Consumo Basado en el Precio de Activos (CCAPM).
1 Introducci´on
El presente trabajo pretende presentar en forma unificadauna serie de resultados ya conocidos
de la moderna teor´ıa de finanzas, en el marco de la teor´ıa del Equilibrio General a la manera de
[Duffie D.] o [Karatzas,I., Lakner, P., Leoczky, J.P. andShreve, S.E.].
Se presentan condiciones suficientes para la existencia del equilibrio en una econom´ıa con infinitos
bienes bienes contingentes y activos, se muestra que en condiciones muy generales sepuede
garantizar la Pareto Optimalidad del equilibrio, y su unicidad. Se dan condiciones que validan
la utilizaci´on de los modelos de Consumo-Capital y Activos (CAPM y CCAPM). Se presenta unejemplo que muestra desviaciones respecto a la eficiencia cuando se imponen restricciones adicionales
al modelos CAPM. En el trabajo se considera un conjunto de consumo como subconjunto
de un espacio dedimensi´on infinita, para no perder generalidad no se considera la existencia
de la funci´on exceso de demanda como instrumento para caracterizar el conjunto de equilibrios,
utiliz´andose como...