Evaluacion economica

Análisis de Rentabilidad para Parques

Eólicos en Uruguay

Junio 2011

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Rentabilidad para Parques Eólicos en Uruguay

Resumen Ejecutivo

Se presentan los resultados de rentabilidad de proyectos de inversión en parques eólicos degran escala, asociados a contratos de venta de energía por un período de 20 años y cuyas condiciones de contratación tienen como referencia al proceso de compra directa en Uruguay (junio de 2011). El caso base presentado como resultado principal se abre en tres escenarios, de acuerdo a los posibles precios de energía eólica considerados: U$D 79, U$D 85, U$D 88 por MWh. Expresados en lostradicionales indicadores de Valor Actual Neto (VAN) y Tasa Interna de Retorno (TIR), los resultados para estos casos base son:

Precio U$D/MWh

79 85 88

Análisis de Rentabilidad TIR VAN (Miles de U$D) 11,3% 4.164 13,2% 10.151 14,1% 13.145

Con las hipótesis manejadas (ver 2.2), es posible obtener una rentabilidad superior al 11% para valores del entorno a U$D 80 el MWh. Se presentan distintosanálisis de sensibilidad, para la combinación de distintos parámetros (costos de inversión, factor de planta, comienzo de entrega de energía, factor de escala, tasa de descuento, porcentaje de financiamiento). Dependiendo de la combinación elegida, se observan cambios importantes en los indicadores obtenidos. Estos resultados deben ser tomados solamente como una referencia, y cada desarrollador delparque eólico en Uruguay aplicará y definirá para su caso particular un estudio de incertidumbres y/o de costos, que podrá arrojar resultados también reales, y diferentes a los concluidos en este estudio.

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Rentabilidad para Parques Eólicos en Uruguay

INDICE

1. 2.Introducción......................................................................................................................................... 4 Análisis de rentabilidad. ...................................................................................................................... 4 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 2.6 Marco de referencia para la elaboración de hipótesis ................................................................ 5 Costo de inversión........................................................................................................................ 5 Costos de operación y mantenimiento (O&M) ............................................................................ 6 Ingresos y costos del proyecto MDL............................................................................................. 6 Factor de planta........................................................................................................................... 7 Estructura de financiamiento ....................................................................................................... 7

3. 4.

Hipótesis consideradas para el caso base ........................................................................................... 7 Análisis de Resultados......................................................................................................................... 9 4.1 4.2 4.3 4.4 4.5 4.6 4.7 Análisis de sensibilidad con respecto al caso base ...................................................................... 9 Costo de la inversión inicial .......................................................................................................... 9 Sensibilidad respectodel factor de planta ................................................................................. 10 Sensibilidad respecto de la tasa de descuento .......................................................................... 11 Sensibilidad respecto de la estructura de financiamiento ......................................................... 11 Sensibilidad respecto al factor de escala...