Evaluacion financiera para Dummies
¿Qué es una evaluación financiera?
Es una técnica para evaluar Proyectos que requieren de Financiamiento
de créditos, como tal, permite medir el valor financiero del Proyecto
considerando el costo
de
capital financiero
y el aporte
de
los
accionistas. Evaluar un Proyecto de Inversión desde el punto de vista
financiero
o
Empresarialconsiste
en
medir
el
valor
proyectado
incluyendo los factores del Financiamiento externo, es decir, tener
presente las amortizaciones anuales de la deuda y los intereses del
préstamo en el horizonte de planeamiento.
La Evaluación Financiera de Proyectos de Inversión se caracteriza por
determinar las alternativas factibles u optimas de Inversión utilizando
los siguientesindicadores:
(1) El Valor Presente Neto (VPN)
(2) La tasa Interna de Retorno Financiero (TIR)
(3) Factor Beneficio / Costo (B/C)
(1)VPN: (Valor Presente Neto)
Es el método más conocido a la hora de evaluar proyectos de inversión a
largo plazo, permite determinar si una inversión cumple con el objetivo
básico financiero: MAXIMIZAR la inversión. También es reconocido con
Valor Actual Neto(VAN).
Si VPN ≥ 0, Se acepta el proyecto
Si VPN < 0, Se rechaza el proyecto
¿Cómo se calcula el VPN?
Primero que todo hay que tener en cuenta que el VPN depende de las
siguientes variables:
La inversión inicial previa, las inversiones durante la operación, los
flujos netos de efectivo, la tasa de descuento y el número de periodos
que dure el proyecto.
Inversión inicial previa.Corresponde al monto o valor del desembolso que la empresa hará en el
momento de contraer la inversión. En este monto se pueden encontrar: El valor
de los activos fijos, la inversión diferida y el capital de trabajo.
Las inversiones durante la operación.
Son las inversiones en reemplazo de activos, las nuevas inversiones por
ampliación e incrementos en capital de trabajo.
Flujo neto enefectivo (FNE).
Son aquellos flujos de efectivo que el proyecto debe generar después de poner
en marcha el proyecto, de ahí la importancia en realizar un pronóstico muy
acertado con el fin de evitar errores en la toma de decisiones.
Tasa de descuento.
Es aquella medida de Rentabilidad mínima exigida por el Proyecto y que permite
recuperar la Inversión inicial, cubrir los costos efectivos deproducción y
obtener beneficios. La tasa de actualización representa la tasa de interés a la
cual los valores futuros se actualizan al presente.
Si, muy bien. ¿pero cómo se calcula?
Veamos un ejemplo:
Se va considerar que el proyecto A tiene un valor de inversión inicial de $1000 y
que los FNE durante los próximos cinco periodos son los siguientes
Año 1: 200 Año 2: 300 Año 3: 300 Año 4: 200Año 5: 500. (Todos los valores
en miles de pesos.)
Para desarrollar la evaluación de estos proyectos se estima una tasa de
descuento o tasa de oportunidad del 15% anual.
La formula general para aplicar el VPN de un proyecto es la siguiente:
Donde:
IO: Inversión Inicial Fi: Flujo neto anual
t: tasa de actualización
n: años de
duración del Proyecto
El primer paso a seguirconsiste en construir el flujo de caja de los años
proyectados.
200
0
1
300
300
200
2
3
4
500
5
1000
Nótese que la flecha con sentido hacia
arriba representan las ganancias que
se dan en el periodo dado, y la flecha
con sentido contrario, representan las
inversiones o pérdidas. Los números
que están alrededor de la línea
horizontal representan los años deforma ascendente.
Después de construir el flujo de caja, se procede a reemplazar
los datos en la fórmula dada anteriormente, y se procede
de la siguiente manera:
VPN (miles) = -1.000 + [200÷(1.15)1] + [300÷(1.15)2] + [300÷(1.15)3] + [200÷(1.15)4]
+ [500÷(1.15)5]
VPN =-1.000+ 174+ 227 + 197 + 114 + 249
VPN = - 39
¿Y este valor que significa?
R/ Que el proyecto no es favorable...
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