Evaluacion financiera

Ingeniería Económica

Evaluación Económica
Análisis de Alternativas

Prof. Johliny Casanova

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Evaluación Económica

Pasos de la Evaluación Financiera
1. Elabore el flujo de caja del proyecto a lo largo de su vida útil.
2. Determine el costo de oportunidad del capital (que debería reflejar
tanto el valor del dinero en el tiempo como el riesgo involucrado en
elproyecto)
3. Use los parámetros financieros que sean necesarios

Normas para la Evaluación
1. El proyecto debe proporcionar rentabilidad operativa
2. No debe ser rentable porque utilice “MULETAS” (operaciones financieras
futuras, bajos sueldos, número insuficiente de operarios, empleo de tasas de
descuento irreales, utilización de falsos costos de oportunidad, etc.)
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Definiciones Importantes
Valor de Mercado (VM)
Es el valor monetario al que puede ser vendido un activo en el año “n”.
Debido a la estructura de las leyes de depreciación, el valor en libros y el valor de
mercado pueden ser sustancialmente diferentes.
Vida Útil
Es el período estimado que un activo sirve para una actividad específica.
Valorde Salvamento (VS), de rescate (VR) o de recuperación (VR)
Representan el valor de mercado de un activo, en cualquier momento de su vida
útil, es la cantidad que se recupera por la venta.
Este debe contabilizarse como un Ingreso, dentro del flujo de efectivo del equipo.
Valor en libros (VL)
Es el valor de un activo que se asienta en los libros de contabilidad cada año,
después de haberconsiderado su desgaste (depreciación) anual.
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Tipos de Alternativas
Mutuamente excluyentes

Independientes

Contingente

Al escoger una alternativa las
demás quedan excluidas para
invertir en ellas.

La elección de un proyecto es
independiente de la elección de
cualquier otro proyecto en el grupo,
por lo que sepueden seleccionar
uno, varios o todos los proyectos.
La elección de un proyecto esta
condicionada a la elección de uno o
más de los otros proyectos.

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Diferentes Horizontes de Planeación.
Suposición de repetibilidad
Se utiliza un múltiplo común de las vidas útiles.
Esto supone que las estimaciones económicas para elciclo de vida inicial de
una alternativa se repetirán en los siguientes ciclos de reemplazo.

Ejemplo:

Alternativa A = 4 años

Alternativa B = 6 años

Tres ciclos de la alternativa A:

A1

A2

0

Dos ciclos de la alternativa B:

4

8

B1
0

A3
12

años

12

años

B2
6

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DiferentesHorizontes de Planeación.
Suposición de límite idéntico
Esta aproximación también se utiliza en la práctica de la ingeniería.
Con frecuencia una o más de las vidas útiles serán más breves o más largas
que el período de estudio seleccionado.

Ejemplo:

Alternativa A = 4 años

Alternativa B = 6 años

Reinversión supuesta de los flujos de
efectivos a la TREMA para dos años.

A1

A2

06

años

6

años

B1
0

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Diferentes Horizontes de Planeación.
Suposición de límite idéntico
Se selecciona un horizonte de tiempo sobre el cual debe efectuarse el
análisis económico y sólo aquellos flujos de efectivo que ocurren durante ese
periodo de tiempo son considerados relevantes para el análisis.
Losdemás flujos de efectivo que ocurran más allá del horizonte estipulado,
bien sea que ingresen o que salgan, son ignorados.
Debe hacerse y utilizarse un valor de salvamento (o valor residual) realista
estimado al final del periodo de estudio para ambas alternativas.
Aunque el análisis del horizonte de planeación puede ser relativamente
directo y más realista para muchas situaciones del...