Evaluacionde Proyectos

TRABAJO DE INVESTIGACIÓN

Tema: Criterios de evaluación de Proyectos

Curso: Proyectos I

Profesor: Paredes Soria Alejandro

Intregrantes del grupo:

- Canales Marticorena Carlos

- Cerron Napanga Miguel

2011
CRITERIOS DE EVALUACION DE PROYECTOS
En los capítulos anteriores se han revisado todos los aspectos relativos a la preparación de la información que posibilitara evaluarun proyecto en función de las oportunidades opcionales disponibles en el mercado. En este sentido la evaluación comparará los beneficios proyectados asociados a una decisión de inversión con su correspondiente flujo de desembolsos proyectados.
Fundamentos de matemáticas financieras
Las matemáticas financieras manifiestan su utilidad en el estudio de las inversiones, puesto que su análisis sebasa en la consideración de que el dinero, sólo porque transcurre el tiempo, debe ser remunerado con una rentabilidad que el inversionista le exigirá por no hacer un uso de él hoy y aplazar su consumo a un futuro conocido, Este es lo que se conoce como valor tiempo del Dinero.
En la evaluación de un proyecto, las matemáticas financieras consideran a la inversión como el menor consumo presente y ala cuantía de los flujos de caja en el tiempo como la recuperación que debe incluir esa recompensa.
La consideración de los flujos en el tiempo requiere la determinación de una tasa de interés adecuada que represente la equivalencia de dos sumas de dinero en dos periodos diferentes.
Para apreciar los conceptos de valor del dinero en el tiempo, flujos capitalizados y flujos descontados considéreseel gráfico 16.1. Supóngase una persona con un ingreso presente de Y0 0, representado en el eje del momento presente t0 y un ingreso futuro de Y1 0, representado en el eje del tiempo futuro (periodo próximo) t1 .Con ambos ingresos, es posible un consumo actual C0 0 y un consumo futuro C1 0, Sin embargo, también es posible un consumo C0 1 actual, que permitirá ahorros potencialmente invertibles enalguna oportunidad que genere un interés i, de tal manera que en el periodo 1 el ingreso Y1 0 se vería incrementado a Y11. Esto es:
Y11 = (C0 0- C0 1)(1+i) + Y1 0
La abstención de un consumo presente espera una recompensa futura representada por i, Por tanto:
(C0 0- C0 1) < (Y11- Y1 0)

Si se ahorrase todo el ingreso actual, vale decir, si no hubiera consumo en el periodo cero, elingreso futuro esperado máximo sería el representado por Y12 en el gráfico, donde:

Y12 =Y00 (1+i) +Y10
De igual forma, el consumo actual se puede incrementar recurriendo a préstamos, por
ejemplo, a cuenta de futuros ingresos. En el gráfico, un consumo actual de C02 reduce la
capacidad el consumo futuro a C12 donde:

C02-C001-i=(C10-C12)
Y donde:
C02=C00+C10-C12(1+i)
El máximo consumoactual está limitado, entonces, por el punto Y12 de grafico, o sea,
Y02=C10(1+i)C00
Bien puede apreciarse que la línea que une Y02 con Y12representa el l.ugar geométrico de todas las combinaciones de consumo presente y ruturo equivalentes en términos de valor tiempo del dinero. El valor capitalizado es Y12, que, en consecuencia, representa el mismo atractivo que Y02 para el inversionista, entérminos de valoración de sus flujos de ingreso en el tiempo. .
Al representar la recta alternativas idénticas en preferencias de consumo actual y futuro, puede medirse el valor del dinero en el tiempo en cualquiera de sus puntos. Por simplicidad de cálculo, convendrá hacerlo o en Y12 o en Y02 Hacerlo en Y12 es calcular un valor capitalizado, mientras que hacerlo en Y02 es calcular un valoractualizado o descontado.
Aun cuando se inició el capítulo señalando la medición de la rentabilidad en términos capitalizados, ahora puede apreciarse que hacerlo en valores actuales proporciona idéntica base de comparación. El uso generalizado de esta última posibilidad hará que los análisis Sucesivos de evaluación se hagan sobre la base de valores actuales.
Bíerrnan y Smidt explican el significado...