evaluaciondeproyectos

Colección
Gerencia de Proyectos
Formulación y Evaluación de Proyectos
Unidad de Aprendizaje Estudio Financiero
Anexo: Ejemplo Estudio Financiero
Carlos Mario Morales C - 2008

Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión
UNIDAD DE APRENDIZAJE ESTUDIO FINANCIERO
ANEXO: EJEMPLO ESTUDIO FINANCIERO

EJEMPLO ESTUDIO FINANCIERO - Caso Empresa Confecciones
Los estudios para lacreación de la empresa de confecciones “GP-EP-SI-08” han arrogado los
siguientes resultados:
Estimativo de ventas anuales: 100.000 prendas a un Precio unitario de $1.000.
A partir del 3 año se estima que se podrá duplicar las ventas, con lo cual hay que planear una
ampliación

2

Del estudio técnico se obtiene que los costos unitarios de fabricación de las prendas serán: $60 de
mano de obra; $80de materiales y $40 de costos indirectos
Los costos fijos de fabricación se estiman en $2`000.000 anuales; una vez hecha la ampliación se
requerirá contratar un supervisor adicional con un salario integral de $200.000 mensuales.
Las inversiones iníciales requeridas son: terrenos $100`000.000; Edificios $140`000.000;
Maquinaria $60`000.000.
La ampliación requerirá inversiones por $60`000.000discriminadas así: $40`000.000 en edificios y
$20`000.000 en maquinaria.
Los activos se deprecian así: 2% los edificios y 10% la maquinaria
El gastos de puesta en marcha del proyectos ascenderán a: $10´000.000
La amortización de los gastos pre-operativos se hace al 20% anual
El capital de trabajo se estima en el 50% de los costos y gastos totales desembolsables
anualmente
$5´000.000 cuandose hace la ampliación
Los impuestos sobre las utilidades son del 33%
Si el proyectista ha decidido que el horizonte de evaluación más adecuado es 6 años, se pide realizar
el estudio financiero, considerando:

a) El caso en que el proyecto no tiene financiación
b) Para el caso en que el 50% del total de las inversiones, con excepción del capital de trabajo, son
financiadas a través decréditos bancarios a tres años y con un interés del 30% efectivo anual. El
crédito se paga en la modalidad de abonos constantes a Capital

Copyright © 2008 Carlos Mario Morales C

CARLOS MARIO MORALES C

Los gastos anuales de administración y ventas se estiman en: $15´000.000 y se incrementan

Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión
UNIDAD DE APRENDIZAJE ESTUDIO FINANCIERO
ANEXO:EJEMPLO ESTUDIO FINANCIERO

Solución:
Calendario de inversiones, costos y gastos
a) Proyecto sin financiación-RENTABILIDAD DEL PROYECTO- Para este caso se toma la
estructura dada en la clase 16 punto 9.
Flujo de Caja de la Compañía GP-EP-SI-08
PERIODOS

CONCEPTOS / CUENTAS

0

1

2

3

4

5

6

0

100

100

200

200

200

200

0

100

100

200

200200

200

0

35

35

60.4

60.4

60.4

60.4

0

14

14

28

28

28

28

Costos Indirectos (3)

0

4

4

8

8

8

8

Costos Fijos de fabricación(3)

0

2

2

4.4

4.4

4.4

4.4

Gastos generales de administración y ventas (3)

0

15

15

20

20

20

20

0

10.8

10.8

13.6

13.6

13.6

11.6

Gastosdepreciación Edificios (3)

0

2.8

2.8

3.6

3.6

3.6

3.6

Gasto depreciación Maquinaria (3)

0

6

6

8

8

8

8

Amortización de pre-operativos (3)

0

2

2

2

2

2

= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

0

54.2

54.2

126

126

126

128

- IMPUESTOS (33%)

0

17.9

17.9

41.6

41.6

41.6

3

42.2

+ INGRESOS SUJETOS A IMPUESTOSVentas del producto(1)
- EGRESOS DEDUCIBLES DE IMPUESTOS
Costos directos (3)

- GASTOS NO DESEMBOLSABLES

0

36.3

36.3

84.4

84.4

84.4

85.8

+ AJUSTES POR GASTOS NO DESEMBOLSABLES

0

10.8

10.8

13.6

13.6

13.6

11.6

Ajustes por Gastos depreciación Edificios

0

2.8

2.8

3.6

3.6

3.6

3.6

Ajustes por Gasto depreciación Maquinaria...