Evaluación De La Tasa De Retorno Para Alternativas Múltiples

Evaluación de la tasa de retorno para alternativas múltiples

Este capítulo presenta los métodos por los cuales se pueden evaluar dos alternativas utilizando comparaciones de la tasa de retorno. Este tipo de evaluación conducirá a la misma selección que el análisis del método de valor presente y CAUE, pero los procedimientos de cálculo son considerablemente diferentes. Cuando las alternativasen consideración son mutuamente excluyentes, la selección de la mejor es necesaria. El procedimiento de seleccionar la mejor se discutirá en este capítulo.

Tabulación del flujo de caja neto

En este capítulo, es necesario preparar una tabulación de flujo de caja neto entre dos alternativas así que un análisis de tasa de retorno incremental puede ser conducido. Los encabezamientos de columna,para un tabulado de flujo de caja que comprenda dos alternativas se muestran en el cuadro a continuación.
Si las alternativas tiene igual vida útil, la columna años ira de 0 a n, la vida de las alternativas. Si las alternativas tienen diferentes vidas útiles, la columna años ira de 0 al mínimo común múltiplo de las dos vidas cuando se utiliza el análisis del valor presente.

El uso de la regladel mínimo común múltiplo es necesaria debido a que el análisis de la tasa de retorno sobre los valores del flujo de caja neto, debe hacerse siempre sobre el mismo número de años para cada alternativa (como era el caso con las comparaciones por valor presente). Si se tabula el mínimo común múltiplo de las vidas útiles, se mostrara la reinversión para cada alternativa en los tiempos apropiados.para la tabulación del flujo de caja:
(1) (2) (3)= (2)-(1)
Flujo de caja
Año Alternativa A Alternativa B Flujo neto de caja
0
1
2

El lector vera en este capítulo que la tabulación del flujo de caja es una parteintegral del procedimiento para seleccionar una de dos alternativas sobre la base de la tasa incremental de retorno. En consecuencia, un formato normalizado para dicha tabulación simplificara la interpretación de los resultados finales. En este capítulo, la alternativa con la mayor inversión inicial se considerara siempre como alternativa B, es decir:

Flujo de caja neto= Flujo de Caja B-Flujo de CajaA

Ejemplo:

1) Una compañía de herramientas y troqueles está considerando la compra de una fresadora adicional. La compañía tiene la oportunidad de comprar una maquina ligeramente usada por $15.000 o comprar una nueva por $21.000. como la maquina nueva es un modelo mas sofisticado con algunos avances automatizados, se espera que su costo operativo anual sea de $7.000, mientras que losmismo costos para la maquina usada se estiman en $8.200 anuales. Se espera que amabas maquinas tengan una vida útil de 25 años y un valor de salvamento de 5%. Tabule el flujo neto de la caja de las dos alternativas.

Tabulación del flujo de caja para el ejemplo anterior: (Tabla 1)

Flujo de caja Flujo neto de caja
AñoFresadora Vieja Fresadora Nueva (nueva-vieja)
0 $ -15.000 $ -21.000 $ -6.000
1-25 -8.200 -7.000 + 1.200
25 +750 +1.050+300
Total $ -219.250 $ -194.950 $ +24.300

Solución. Los valores de salvamento en el año 25 se han separado del flujo de caja ordinario para mayor claridad. Obsérvese la inclusión de un signo para indicar un desembolso (menos) o un ingreso (mas).

Comentario. Obsérvese que cuando las columnas de flujo de caja se...