Evidencia De Variabilidad En El Grado De Persistencia De La Política Monetaria Para Países Con Metas De Inflación
Páginas: 4 (874 palabras)
Publicado: 6 de octubre de 2012
EVIDENCIA DE VARIABILIDAD EN EL GRADO DE PERSISTENCIA DE LA POLÍTICA MONETARIA PARA PAÍSES CON METAS DE INFLACIÓN
Benjamín García
Luego de la crisis financiera, bancos centrales alrededor del mundocomenzaron una fuerte y rápida baja de tasas. Del gráfico 1 se desprende que aparentemente estos cambios fueron de una magnitud mucho mayor a la usual.
Para evaluar esta conjetura, se estima una deregla de Taylor como la especificada en la ecuación 1.1 para un set de países con metas de inflación que incluye a Chile, Colombia, Corea de Sur, México, Nueva Zelandia y Perú:
La estimación sehace, siguiendo a Favero (2001), por GMM utilizando el kernel de Barlett, donde la expectativa de inflación un período hacia adelante y el producto contemporáneo son instrumentalizados con rezagos delos mismos.
En esta especificación, it se define como la tasa nominal de política monetaria, yt es el PIB del período, πt* corresponde a la meta de inflación del periodo, yt* viene de aplicarle unfiltro de Hodrick-Presscott a la serie original, e it* se calcula como una tasa real natural, que se asume estable y se estima como una constante, sumada a la meta de inflación del período, para llegarde esta forma a una tasa nominal natural que varía en el tiempo según cambie la meta de inflación. El período muestral utilizado comienza en 2000Q1 para Chile, 2000Q2 para Colombia, 2001Q1 para Méxicoy Nueva Zelandia, y 2002Q1 para Corea y Perú. Para todos los países el período muestral finaliza en 2009Q3. Los resultados de esta estimación aparecen en la tabla 1.
Si bien los coeficientes de lasensibilidad a la inflación aparecen en algunos casos significativamente inferiores a la unidad, esto no debe interpretarse necesariamente como un incumplimiento del principio de Taylor.
Bullard yMitra (2007) y Woodford (2001, 2003) definen el cumplimiento del principio de Taylor tal que “ante un cambio permanente de 1% en inflación el aumento acumulado de la tasa de interés nominal sea...
Benjamín García
Luego de la crisis financiera, bancos centrales alrededor del mundocomenzaron una fuerte y rápida baja de tasas. Del gráfico 1 se desprende que aparentemente estos cambios fueron de una magnitud mucho mayor a la usual.
Para evaluar esta conjetura, se estima una deregla de Taylor como la especificada en la ecuación 1.1 para un set de países con metas de inflación que incluye a Chile, Colombia, Corea de Sur, México, Nueva Zelandia y Perú:
La estimación sehace, siguiendo a Favero (2001), por GMM utilizando el kernel de Barlett, donde la expectativa de inflación un período hacia adelante y el producto contemporáneo son instrumentalizados con rezagos delos mismos.
En esta especificación, it se define como la tasa nominal de política monetaria, yt es el PIB del período, πt* corresponde a la meta de inflación del periodo, yt* viene de aplicarle unfiltro de Hodrick-Presscott a la serie original, e it* se calcula como una tasa real natural, que se asume estable y se estima como una constante, sumada a la meta de inflación del período, para llegarde esta forma a una tasa nominal natural que varía en el tiempo según cambie la meta de inflación. El período muestral utilizado comienza en 2000Q1 para Chile, 2000Q2 para Colombia, 2001Q1 para Méxicoy Nueva Zelandia, y 2002Q1 para Corea y Perú. Para todos los países el período muestral finaliza en 2009Q3. Los resultados de esta estimación aparecen en la tabla 1.
Si bien los coeficientes de lasensibilidad a la inflación aparecen en algunos casos significativamente inferiores a la unidad, esto no debe interpretarse necesariamente como un incumplimiento del principio de Taylor.
Bullard yMitra (2007) y Woodford (2001, 2003) definen el cumplimiento del principio de Taylor tal que “ante un cambio permanente de 1% en inflación el aumento acumulado de la tasa de interés nominal sea...
Leer documento completo
Regístrate para leer el documento completo.