Examen evaluacion de proyecto





PREGUNTA 1(30%)

Parte I (70%)
Señale y comente la veracidad o falsedad o responda, según corresponda, 6 de las siguientes afirmaciones o preguntas. (sólo se corregirán las 6 primeras)

a) Cuando un proyecto está en la etapa de perfil, no es necesario evaluarlo económicamente, ya que eso debe realizarse en la etapa de prefactibilidad.
b) La TIR discrimina en contra de los proyectoscon mayor vida útil.
c) Utilizando el criterio VAN un proyecto es rentable si el valor actual del flujo de beneficios es mayor que el valor actual del flujo de costos, cuando estos se actualizan con la misma tasa de descuento.
d) Al tomar un crédito con amortización constante se pagan menos intereses que en el caso de cuota constante, por lo que siempre es más conveniente el primer tipo decrédito.
e) El índice de Valor Actual Neto (IVAN) es un buen criterio para decidir cuando todos los proyectos entre los que hay que decidir son divisibles y no hay restricción de capital.
f) El período óptimo de abandono de un proyecto no repetible se puede obtener ya sea maximizando el VPN o encontrando el horizonte que entrega una mayor TIR al proyecto.
g) Ud. Está pensando en comprar una casa,de acuerdo a su plan, puede arrendarse la casa a estudiantes durante 10 años, luego de lo cual la venderá, esperando un rendimiento de 8% anual. Si el precio de la casa es de $ 170.000, la arrienda en $1.000 al mes, y suponiendo que vende el condominio en 10 años por $ 220.000 ¿podrá conseguir la ganancia que tiene como objetivo?
h) El capital de trabajo corresponde a la inversión que deberealizar una empresa para poner en marcha su negocio, incluyendo la inversión en activos fijos (maquinarias, equipos, etc) como también la adquisición de insumos (materia prima,materiales, etc)
i) Si un proyecto riesgoso está en una cartera de proyectos, la varianza o desviación estándar del VPN no es un buen indicador del riesgo del proyecto para el inversionista
j) Una empresa está decidiendo siemite acciones para obtener financiar un proyecto de inversión que tiene el mismo riesgo que el mercado y una rentabilidad esperada del 20%. Si la tasa libre de riesgo es del 10% y la rentabilidad esperada del mercado es del 15%, ¿Qué condición debería cumplir el Beta para que la empresa siga adelante con el proyecto?. Explique brevemente.
k) Comente la siguiente frase: "desde el punto de vista delbienestar social, el despido de trabajadores no calificados es un costo que debiera ser considerado de manera diferente a otros factores en la evaluación social de un proyecto, ya que la distribución de la riqueza no es la socialmente deseada"

Parte II (30%)

Explique la metodología que utilizó para hacer el estudio de mercado de su proyecto de curso.(Indique el contexto o título del proyectoy los supuestos que consideren necesarios). No más de 15 líneas.

PREGUNTA 2(30%)
Las mayores compañías de gas de un cierto país son en general dueñas de la mayoría de los gaseoductos de ese país. Estos proyectos son en general financiados a ratios de deuda/patrimonio extremadamente altos. Las compañías dueñas ponen, por ejemplo, el 5% del costo de construcción y el gaseoducto se endeuda porel resto. Generalmente, la compañía dueña garantiza la deuda.
Las tarifas cobradas por los gaseoductos son reguladas y deben ser suficientes para cubrir los costos de operación, mantenimiento, administración, impuestos y un cierto retorno sobre los activos (después de impuestos). Este retorno es un promedio ponderado entre rP y rD.
Asuma que un gaseoducto tiene el mismo riesgo de mercado que unoleoducto transado en la bolsa (en realidad su riesgo es mayor).
a) Estime el costo del patrimonio (rP) del oleoducto usando CAPM y que Βoleoducto = 1,13, rf = 8,3%,rm - rf = 8,5%

Asuma, por simplicidad, que el costo de la deuda, rD = 8,3%, es también la tasa de interés libre de riesgo, y que el beta de la deuda es 0. D/V = 30%.
b) Calcule el retorno exigido al oleoducto

Suponga que...