EXAMEN FINAL

FUNDACIÒN UNIVERSIDAD DEL NORTE
ESPECIALIZACIÒN EN GERENCIA DE PROYECTOS DE INGENIERÍA
GERENCIA FINANCIERA DEL PROYECTO
RESPUESTAS EXAMEN FINAL
OCTUBRE 11 DEL 2015
Estudiantes: Manuel Herrera, Luis Pico y Ledys Velaides.

2. Explique en qué se diferencian los flujos de caja para medir la rentabilidad
del proyecto y la rentabilidad del inversionista.
El flujo de caja para medir la rentabilidad delproyecto considera que la
financiación sólo la hace el inversionista, ya que presupone que el proyecto debe
financiar su operación y crecimiento sin tomar deuda. Mientas tanto, el flujo de
caja para medir la rentabilidad del inversionista, sí tiene en cuenta las diferentes
fuentes de financiación, tanto deuda como recursos propios, de esta forma, los
flujos desde esta segunda perspectiva, ya hancubierto además de la operación, y
crecimiento, la deuda adquirida.
4. ¿Cuáles son los estudios que finalmente definen el flujo de caja neto y qué
información les suministran?
Los estudios que determinan el flujo de caja neto del proyecto son los siguientes:
-Estudio de mercado: este estudio proporciona información sobre la oferta y la
demanda del bien o servicio, a través de qué medios se lepueden hacer llegar los
bienes y servicios al mercado y provee una idea al inversionista del riesgo que los
productos sean o no aceptados. De aquí se obtiene información de los ingresos y
los costos variables.
-Estudios técnicos: estos estudios proporcionan información sobre la ubicación y el
tamaño óptimo del proyecto, los procesos productivos, la estructura legal y costos
preoperativos, la inversiónproductiva, requerimientos de mano de obra y punto de
equilibrio operativo. Con este estudio se diseña el aparato productivo.
-Estudio organizacional: A través de este se establece la forma en que llegarán los
insumos al aparato productivo y se llevarán los productos al mercado. De este
estudio se obtiene el organigrama, manuales y la inversión administrativa y
operativa. La informaciónfinanciera que se obtiene son los gastos operacionales.
-Estudio financiero: A partir de los resultados entregados por los estudios
anteriores define el flujo de caja del proyecto y del inversionista.
6. A la hora de elegir entre varios proyectos, ¿Qué es lo más importante a
analizar la rentabilidad o el riesgo?
La rentabilidad y el riesgo van de la mano, cuanta más rentabilidad se desee más
riesgo hay queasumir, pero hay que tener cuidado porque un mayor riesgo no

garantiza tener mayor rentabilidad. Se puede presentar el caso de igual
rentabilidad pero riesgos diferentes por lo que se decide por la de menor riesgo.
8. En su concepto, ¿cómo se mide mejor el riesgo de un proyecto de
inversión, con datos históricos o con datos proyectados?
Se mide mejor el riesgo de un proyecto de inversión condatos proyectados que
con datos históricos ya que el inversionista realiza el sacrificio hoy para obtener
beneficios en el futuro, por lo cual basa su decisión no en lo que la empresa
consiguió en el pasado, sino en un valor esperado de la rentabilidad que puede
obtener, dadas las condiciones internas y externas del negocio, que por su
variación constante generan incertidumbre.
Las condicioneseconómicas cambian en el tiempo, por lo que el pasado no es
garantía del futuro, por ejemplo, no puede asegurarse que las ventas históricas
sigan siendo las mismas en el futuro. Los datos proyectados tienen en cuenta
esta condición de variabilidad en el tiempo, acercándonos a los valores reales de
los flujos de caja, al tener en cuenta el comportamiento y efecto que ejercen los
factores externos talescomo la variación de la tasa de cambio, la inflación, entre
otros; e internos tales como la estructura de financiación, la producción, etc.
10. Comente la siguiente expresión: “En este proyecto de inversión como
cada mes estamos abonando al capital de la deuda con los bancos, la
estructura de financiación cambia, por lo tanto el costo de capital también
cambia, por lo que el horizonte de...