Expectativas

TEMA 2 LAS EXPECTATIVAS EN LA ECONOMIA En la formulación de las teorías económicas suponemos que la conducta de los agentes depende no solo de variables y acontecimientos pasados, sino también de las expectativas que tengan sobre el valor de algunas variables tomarán en el futuro. Es por ello que necesitamos una serie de instrumentos básicos, en este caso las expectativas de los agentes. Predecirel futuro es una tarea difícil, porque por definición el futuro es incierto, sin embargo frecuentemente necesitamos formular proposiciones sobre acontecimientos que todavía no han tenido lugar. La formación de expectativas en economía de la conducta de los agentes es primordial, nuestro problema es que no sabemos como estos las forman La idea de que el futuro viene determinado por el pasado diolugar a la utilización de las expectativas adaptadoras, mas recientemente estas han sido sustituidas por las racionales. Cagan se pregunto si el proceso de hiperinflacción podía llegar ser inestable, la teoría convencional muestra que a l/p la inflación es siempre un fenómeno monetario, de modo que el crecimiento de la cantidad de dinero determina el nivel de precios. ¿ No puede ocurrir, que unavez que el crecimiento de la masa monetaria haya dado lugar a una elevada inflación, y esta genere a su vez expectativas crecientes de inflación que reduzcan la demanda de dinero y provoquen nuevos aumentos en los precios, ahora ya independientes del crecimiento monetario? El problema es interesante porque nos permite analizar la dinámica de un modelo y el segundo nos obliga a formalizar el procesode formación de expectativas. Cagan parte de una función de demanda de dinero en que todas las variables relevantes son constantes, menos la tasa esperada de inflación, se trata de un supuesto extremo, pero aceptable en condiciones de hiperinflación. En un modelo en que los precios sólo dependen del dinero y de las expectativas de inflación, los cambios en el nivel de precios se pueden traducirinmediatamente a tasas de inflación. Su modelo se completa con una hipótesis acerca de la formación de expectativas, que Cagan supuso que tomarían la forma de adaptativas, de modo que cuando la inflación es mayor que la esperada, esta se revisa en una proporción que es la velocidad de adaptación de las expectativas. Este también se pregunto acerca de la estabilidad del modelo propuesto por el. Lasolución del modelo de personalizaciones de Cagan con expectativas adapatativas nos dice: que el nivel de precios de un periodo depende sólo de la cantidad de dinero en el mismo periodo y de los niveles de precios de periodos anteriores, ponderados con pesos decrecientes hacia atrás. Toda la información necesaria para resolver el problema esta disponible, porque se limita a variables presentes ypasadas; esto es lo que hace tan útil el supuesto de expectativas adapatativas. Aunque sean fáciles de aplicar, las EA no resultan aceptables desde el punto de vista teórico. El hecho de que para la formulación de expectativa sobre una variable los agentes solo utilicen solo la información contenida en valores del pasado induce a pensar que se esta prescindiendo de mucha información que podría serrelevante y por otra parte las ponderaciones dadas a cada dato son arbitrarias ya que no se disponen de reglas objetivas para determinarlos. La teoría de que las expectativas se forman adaptativamente implica que los agentes cometen errores sistemáticos en la formación de dichas expectativas. Si las expectativas son importantes para los agentes económicos es lógico que estos trataran de evitar loserrores en su formación y utilizaran toda la información posible del mejor modo posible. Esta es la base de las expectativas racionales introducida por Muth. La hipótesis que estamos considerando parte del supuesto de que las variables económicas no son puramente aleatorias, sino que siguen un cierto patrón de conducta que es necesario y posible conocer para formar las expectativas. Cuanto mayor...