exposicion operativa

EXPOSICION OPERATIVA

Este capítulo amplia el concepto de la exposición por transacción, más allá en el tiempo y más allá de las multitudes de flujos de efectivo que forman el valor de cualquier empresa multinacional. La exposición operativa, llamada también exposición económica, exposición competitiva o exposición estratégica. Mide cualquier cambio en el valor presente que se resulta de loscambios en los flujos de efectivo operativos en el futuro, ocasionados por una variación inesperada en los tipos de cambio. Los análisis de la exposición operativa valoran el impacto de los tipos de cambio variantes para los siguientes meses y años sobre las operaciones propias de la empresa y sobre si posición competitiva frente a otras. La meta es identificar los movimientos estratégicos o lastécnicas operativas que la empresa deseará implementar para aumentar su valor frente a una variación inesperada de los tipos de cambio.
La exposición operativa y la exposición por transacción se relacionan porque ambas tratan sobre flujos de efectivo futuros. Son diferentes en términos de cuáles son los flujos de efectivo que observan u porque esos flujos de efectivo cambian cuando los tipos decambio varían.
DE EXPOSICION POR TRANSACCION A EXPOSICION OPERATIVA
La exposición operativa de una empresa requiere el pronóstico y el análisis de todas las exposiciones por transacción individuales futuras de la empresa, junto con las de todos los competidores de la empresa y de los competidores potenciales de todo el mundo.
Flujos de efectivo operativos y financieros
Los flujos de efectivo de laempresa multinacional pueden dividirse en flujos de efectivo operativos y flujos de efectivo financiero. Los flujos de efectivo operativo surgen de las cuentas por cobrar y por pagar, de los pagos de alquiler y arrendamiento por el uso de instalaciones y equipo, de las cuotas por derechos de autor y licencias por el uso de tecnología y propiedad intelectual y de varias compañías. Los flujos deefectivo financieros son los pagos por el uso de préstamos (capital e intereses) y valores de las acciones (inversiones en acciones nuevas y dividendos) entre compañías y dentro de la compañía. Cada uno de estos flujos de efectivo puede ocurrir en diferentes lapsos, por cantidades diferentes, en diferentes monedas de denominación y con una probabilidad de ocurrencia diferente.
DEFINICION DE LAEXPOSICION OPERATIVA
La exposición operativa es mucho más importante para la salud a largo plazo de la entidad de negocios que los cambio ocasionados por las exposiciones de transacciones o de translación. La exposición operativa es inevitablemente subjetiva, ya que depende de estimaciones sobre las variaciones futuras de los flujos de efectivo durante un horizonte de tiempo arbitrario. Por tanto laexposición operativa mo salta del proceso contable, sino que surge del análisis económico. La planeación para la exposición operativa es una responsabilidad administrativa total, pues implica la interaccion de estrategias en finanzas, mercadotecnia, compras y producción.
Un cambio esperado en los tipos de cambio no está incluido en la definición de la exposición operativa, porque tanto laadministración como los inversionistas deberían haber tomado como factor esta información en su valoración de los resultados operativos anticipados y el valor de mercado. Desde el punto de vista de la administración, los estados financieros presupuestados reflejan ya la información sobre el efecto de una variación esperada en dos tipos de cambio. Por ejemplo, en condiciones de equilibrio, el tipo decambio a plazo podría usarse como predictor insesgado del tipo de cambio al contado en el futuro. En un caso así, la administración usará el tipo de cambio a plazo al preparar los presupuestos operativos, en el lugar de suponer que el tipo de cambio al contado permanecerá sin cambio.
Otro ejemplo es que el flujo de efectivo esperado para amortizar deuda debe reflejar ya el efectivo internacional...