External Shocks And Domestic Policy Responses

External Shocks and domestic policy responses
Paul Krugman

Shocks provenientes del Mercado de bienes

Pueden provenir del mercado de exportaciones o del de importaciones.

-Shock de exportaciones: Los ciclos económicos de países industriales crean shocks en los países en desarrollo. Sus tasas de crecimiento afectan las exportaciones de países en desarrollo de dos maneras. A través delprecio de los commodities, cuando los países industrializados crecen rápidamente, su demanda de commodities, aumentando el precio relativo de las materias primas respecto a los bienes manufacturados, y viceversa. Otra forma en el que los ciclos económicos de los países industrializados afectan a los países en desarrollo, es en el mercado de manufacturas. En el mercado de manufacturas, cuando cae lademanda, el precio no cae lo suficiente para que se limpie el mercado, por lo que volumen de exportaciones no solo cae porque la firma decide producir menos, sino también porque no son capaces de vender la cantidad que desean (lo contrario sucede en el mercado de commodities, donde cuando cae la demanda, el precio se ajusta para limpiar el mercado).
Muchos países pequeños dependen principalmentede un la exportación de un commodity, y las fluctuaciones en el mercado de este commodity de este pueden tener un impacto grande.

*Comodity: Es todo bien que es producido en masa por el hombre, o del cual existen enormes cantidades disponibles en la naturaleza, que tiene valor o utilidad y un muy bajo nivel de diferenciación o especialización. Normalmente denominados en dólares. Divididos en lossiguientes grupos:
Granos: Soja, Trigo, Maiz, Avena, Cebada.
Softs: Algodón, Jugo de Naranja, Café, Azúcar, Cacao.
Energías: Petróleo Crudo, Fuel Oil, Gas Natural, Etanol, Nafta.
Metales: Oro, Plata, Cobre, Platino, Aluminio, Paladio.
Carnes: Ganado Bovino Vivo, Ganado Porcino Vivo, Manteca, Leche.
Financieros: Bonos de 30 años, Notas de 10 años, Eurodollar, Fed Funds a 30 días.
Índices:Dow Jones, S&P500, Nasdaq100, Nikkei225, E-Mini Nasdqa.
Monedas: Libra Esterlina, Euro, Peso Mexicano, Rand de Sudáfrica, Franco Suizo.

-Shocks de importaciones: Aunque la mayoría de países en desarrollo son exportadores netos de commodities, incluso países que exportan commodities, importan otras. Caídas en la oferta u otros factores que aumenten el precio son shocks adversos.

-Tipos decambio y comercio: Los movimientos de los tipos de cambio entre países industrializados tienen importantes efectos en los precios de las exportaciones e importaciones de países en desarrollo. El efecto depende de qué moneda se utilice para medir precios. Si el dólar se alza con respecto al euro, las importaciones y exportaciones de países en desarrollo medidas en dólares aumentarían, mientrasque si se miden en euros, disminuyen. A primera vista, parece que los precios de las importaciones y exportaciones de los países en desarrollo son afectados de igual manera por movimientos en el tipo de cambio. Que un shock positivo de exportaciones se compensaría con uno negativo en importaciones. Sin embargo, la experiencia nos dice que cuando el dólar baja, los precios de las importaciones caenmenos en los países en desarrollo. Osea, el efecto del shock adverso en las exportaciones es mayor que el efecto del shock positivo en las importaciones. Las razones por las que sucede esto no están claras.

-Términos de intercambio: Se define como el ratio entre el precio promedio de las exportaciones de un país, con el precio promedio de sus importaciones. Este mide el efecto total de losshocks transmitidos a través del mercado de bienes. Cuando este disminuye, el país puede hacer 3 cosas: aumentar exportaciones, disminuir importaciones, o incrementar la tasa de la que se presta del extranjero. Si el país se presta o se ha prestado de otros países, se vuelve vulnerable a shocks originados en el mercado financiero.

Shocks provenientes del mercado financiero

Los factores...