factores económicos del IPC

Tecnología
Factores macroeconómicos. Su impacto sobre el rendimiento del IPC
03 enero 2012.
C.P. y Dra. Paula Morales Bañuelos
Profesora de Tiempo Completo
Departamento Académico de Contabilidad, ITAM
paulam@itam.mx
M.F. y C.P. Anabel Mitsuko Endo Martínez
Contadora Corporativa
BioFields S.A.P.I. de C.V.
mitsuko.endo@biofields.com
Tanto las empresas como los individuos desean obteneraltos rendimientos sobre sus inversiones, por lo cual buscan instrumentos que otorguen las ganancias más altas, en la medida de lo posible
Los últimos cinco años se han caracterizado por una fuerte crisis económica mundial, así como los altos costos de financiamiento y los volátiles rendimientos sobre diversos instrumentos, como es el caso del Índice de Precios y Cotizaciones (IPC), el cual hapresentado una variación con respecto a su nivel medio de casi 70% (ver gráfica 1).

A pesar de esta fuerte volatilidad generada por los mercados internacionales, Juan Carlos Cruz Vargas (2011) realizó una entrevista a Pedro Zorrilla, director general adjunto de Servicios Corporativos y Relaciones Institucionales de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), quien comentó que, si bien el mercadomexicano no está exento del contexto internacional, “se ha defendido relativamente bien en este entorno tan volátil”. Zorrilla detalla que durante septiembre de 2011, el nivel transaccional en la BMV se muestra “especialmente alto”, al reportar un promedio diario de operaciones de 13 mil 878 millones de pesos en el mercado accionario, superior a los 10 mil 559 millones del promedio de cada día de todo2011, lo que implica que el mercado ofrece liquidez. “Más allá del índice y su nivel, hay que observar el potencial productivo, ya que este se encuentra en las empresas que están en bolsa; por ello, los mercados funcionan con eficiencia y continuidad”.
Debido a esta afirmación de Pedro Zorrilla, el objetivo del presente artículo es buscar qué factores de carácter macroeconómico influyen sobre elrendimiento en el IPC, mediante un análisis econométrico que muestre la relación entre esta variable y el indicador global de la actividad económica. Asimismo, se llevará a cabo una regresión múltiple entre el rendimiento en el IPC y algunas variables como:
El cambio porcentual en el Indicador global de la actividad económica, base 2003.
El cambio porcentual en el Índice de confianza delconsumidor.
La Inflación anualizada.
La Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio (TIIE) a 28 días.
Los Certificados de la Tesorería (Cetes) a 28 días.
La tasa London Interbank Offered Rate conocida por sus siglas en inglés como Libor a tres meses.
Las variaciones en el tipo de cambio peso-dólar.
Las tasas de rendimiento de corto plazo, México.
Las tasas de rendimiento de corto plazo de EstadosUnidos de Norteamérica (EE.UU.)
Las tasas de rendimiento de corto plazo, Canadá.
El rendimiento del índice de mercado de EE.UU.
Como se puede observar en la gráfica 1, los rendimientos mensuales del IPC han oscilado en el periodo de 2005 a 2011 entre -200 y 150% anualizados. Esta situación provoca que los inversionistas que mantienen sus ahorros en el corto plazo tengan pérdidas muy fuertes, obien ganancias muy altas y se preste a que existan inversiones especulativas.
No obstante, resulta muy complejo estimar el desempeño futuro del portafolio del mercado mexicano, ya que en los términos de la teoría económica sobre la eficiencia de los mercados, este podría catalogarse en el grupo de eficiencia semifuerte, es decir, que los precios de las acciones incluyen la información pasada y lainformación pública.1
Se han hecho diversos estudios sobre la relación entre los mercados financieros y el desarrollo económico de algunos países. Por ejemplo, Zavaleta y Urbina (2011) afirman que, de conformidad con su análisis realizado, se tiene evidencia para pensar que la dinámica del mercado accionario mexicano, medido a través del IPC, tiene un impacto positivo en el crecimiento de la...