Factores que influyen en el precio de las opciones.

Factores que influyen en el precio de las opciones.
Son 6 los factores que determinan la prima que hay que pagar por una opción:
1. El precio del activo subyacente
2. El precio de ejercicio
3. El plazo hasta vencimiento
4. La volatilidad del precio del activo subyacente
5. El tipo de interés
6. Los dividendos esperados durante la vida de la opción
Una variación en cada uno de estosfactores tendrá un impacto específico en la prima. Si bien es la suma de la evolución del conjunto de los factores la que determina el precio de la opción y sus cambios, es imprescindible conocer cómo afectan al valor de la opción cada uno de ellos por separado, suponiendo que los demás se mantienen fijos en las condiciones de partida. Estos efectos individuales vienen representados por lo que en laterminología financiera se denominan "Griegas", y las iremos viendo a la vez que analicemos cada una de las variables.
1.Precio del activo subyacente
Recordemos que los pagos de una opción call en el ejercicio es la cantidad en la que el precio del subyacente supere al strike. Por el contrario, en una opción put es la cantidad en la que el strike supere al precio del subyacente. De esto podemosdeducir que cuanto más alto sea el precio del subyacente, más valdrá la opción call, y menos la opción put.
Delta (D): representa la variación del valor de la prima ante la variación del precio del subyacente. Por su importancia, le dedicamos más atención al final de este apartado. O sea, si el precio del subyacente varía un 1% cuanto varía la prima.
Gamma (G): es la variación de la delta antevariaciones del precio del subyacente. Mide la rapidez con la que los cambios en el subyacente afectan a la prima. G es positiva en posiciones compradoras, y negativa en posiciones vendedoras, y es mayor cuanto más at-the-money esté la opción.
2. Precio de ejercicio
Siguiendo el razonamiento que hemos hecho para el efecto del precio del subyacente, podemos inferir que cuanto mayor sea el preciode ejercicio, menos valdrá la opción call, y más la opción put.
3. Tiempo a vencimiento
: Las opciones son derechos, y como tales es lógico suponer que serán tanto más caras canto mayor sea el periodo de tiempo al que estén referidas. Esto es verdad para las opciones americanas, tanto calls como puts. La explicación es que, puesto que pueden ser ejercidas en cualquier instante durante la vida de laopción, cuanto más falte para el vencimiento, mayores posibilidades deejercicio hay. A medida que pasa el tiempo y se acerca la fecha de vencimiento, las opciones americanas van perdiendo valor. La consecuencia práctica es que la compra de opciones, sea call o put, se ve perjudicada por el paso del tiempo, mientras que la venta de opciones se verá beneficiada.

El valor de las opciones europeasno tiene por qué ser mayor cuanto mayor sea el plazo hasta vencimiento. Las opciones europeas sólo pueden ser ejercidas a vencimiento. Consideremos 2 call europeas, una con un vencimiento de un mes, y otra con un vencimiento de dos meses. Supongamos que se espera un pago de dividendos dentro de un mes y medio. El pago de dividendoshace que el precio de las acciones baje, lo que afectaría al valorde la opción más larga. Esto puede provocar que la opción con una vida más corta tenga un precio mayor a la opción más larga.
Theta (q): mide la pérdida de valor de la opción con el transcurso del tiempo.
4. Volatilidad (s)
La volatilidad del precio de un activo es una medida de su variabilidad, y por tanto de la incertidumbre sobre los movimientos futuros en el precio.
Para entender cuál esel efecto de la volatilidad sobre la prima, recordemos algunas de las conclusiones que hemos extraído hasta ahora:
El poseedor de la opción tiene sus PÉRDIDAS ACOTADAS a la prima que pagó por ella, mientras que los beneficios son potencialmente ilimitados.
Al poseedor de una call le interesa que suba el precio del activo.
Al poseedor de la put le interesa que baje el precio del activo....