FC PD02 2015


FINANZAS CORPORATIVAS (AF140)
Práctica Dirigida 02

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1. El directorio de la empresa “Artesanías SAC” ha solicitado a la gerencia financiera que evalúe la perfomance de la empresa durante los 2 últimos años, para lo cual le ha requerido estimar si se habría logrado cumplido con el objetivo de generar valor.

En este sentido, la gerencia financieraprocedió a recolectar información de los años
2013-2014 que le permita elaborar el respectivo informe, por lo que tenía a su disposición la información siguiente:

2013 2014 2013
2014

Efectivo

60,000

75,000


Cuentas por pagar corto plazo

Por determinar

Por determinar
Cuentas por cobrarcomerciales
450,000
475,000

Remuneraciones por pagar
55,000
80,000
Inversiones en valores negociables
280,000
200,000

Prestamos bancarios corto plazo
350,000
210,000
Inventarios
100,000
140,000




Activo Fijo
450,000
560,000

Pasivo largo plazo
280,000
500,000
Depreciación acumulada
-80,000
-100,000

Patrimonio
Por determinar
Por determinar
Total Activos 1,260,0001,350,000 Total Pasivo + Patrimonio
EBITDA
180,000
200,000

WACC
20%
20%

Cobertura Intereses
2.50
3.00

Pasivo a Patrimonio
3.00
2.75

Tasa de Impuestos
30%
30%

Activos Fijos no utilizados
50,000
60,000


Adicionalmente, se tenía conocimiento de cierta información referida al año 2006: Capital de operación total de $540,000 y depreciación acumulada $65,000.

• ¿Cuáles son los valores quepresentará la gerencia financiera respecto a las variables ROIC para los años 2013 y 2014?
• ¿Qué evolución presenta el ROE en estos años y considera usted que los accionistas deberían estar conformes?

2. El tesorero de la empresa HP&L desea definir las necesidades de caja de los próximos meses, con el fin de determinar la línea de préstamo bancario que debe solicitar.Las ventas del mes de abril fueron de 100,000 y las de mayo serán, con toda seguridad, de 160,000. De acuerdo al presupuesto de ventas aprobado para el
2010, las ventas para los siguientes meses serán como sigue.

Junio
Julio
Agosto
Setiembre
Octubre
140,000
180,000
100,000
130,000
150,000

La caja al cierre de mayo será de 12,000 pero se estima que sería necesario mantener una caja mínima de15,000 mensuales. A continuación se detallan los ingresos y salidas de efectivo pronosticadas:

a. La Cobranza se realiza 25% en efectivo, 50% a 30 días y 20% a 60 días, teniendo un nivel de incobrables del 5% de las ventas.
b. Las Compras a Proveedores representan el 60% de las ventas del mes siguiente, y se pagan 60% en efectivo y el resto a 30 días.
c. Los Gastos Operativos representan el15% de las ventas mensuales y se pagan un mes por adelantado.
d. Se estima un gasto constante de 15,000 mensuales por amortización de intangibles.
e. La empresa se encuentra pagando mensualmente la cuota de un préstamo tomado con anterioridad. El pago mensual asciende a 11,000, con cuotas dobles en julio y diciembre.
f. Se paga un 10% de las ventas del mes por concepto deadelanto de impuestos.
g. Se realizará la remodelación de las oficinas a partir del mes de agosto por un monto de 20,000 que se pagarán en efectivo durante ese mes

• Elabore el presupuesto de efectivo del período Junio-Setiembre, determine si la empresa necesitará financiamiento adicional para su caja e indique el saldo, a inicios de Octubre, de las cuentas Caja, Cuentas por Cobrar yProveedores.

3. TOP&TOP S.A. se encuentra reestructurando su presupuesto de lo que resta del año.
Las ventas para los meses de setiembre, octubre, noviembre, diciembre y enero se estiman en $800,000; $700,000; $1,150,000; $2,800,000 y $2,240,000 respectivamente. En julio y agosto las ventas ascendieron a $980,000 y 820,000. La empresa busca hacer una proyección del efectivo para lo que resta del año...