Federalismo

FEDERALISMO FISCAL Y UNIÓN MONETARIA EN EUROPA*
Autores: Oscar Bajo Rubio David Vegara Figueras P.T. Nº 10/98

* Este trabajo se ha beneficiado del estímulo y los comentarios de miguel Angel Lasheras. Agradecemos asimismo a Carmen Díaz Roldán sus sugerencias y su ayuda a la hora de actualizarlo. Una primera versión apareció incluida en el papel de Trabajo nº 1/95 del Instituto de EstudiosFiscales. N.B.: Las opiniones expresadas en este trabajo son de la exclusiva responsabilidad de los autores, pudiendo no coincidir con las del Instituto de Estudios Fiscales.

—2—

RESUMEN

En este trabajo se examinan las implicaciones de la Unión Económica y Monetaria (UEM) para la utilización de la política fiscal. En particular, se discute la posibilidad de implantar algún tipo de mecanismocompensatorio de las perturbaciones que afectasen eventualmente a las economías de los países participantes en la UEM. Para ello se ha propuesto una política fiscal federal a nivel europeo que transfiriese renta de manera automática desde las regiones afectadas favorablemente por la perturbación hacia aquéllas que lo hubieran sido desfavorablemente. La experiencia de Estados Unidos sugiere queéste es un mecanismo muy importante a la hora de compensar las perturbaciones asimétricas. PALABRAS CLAVE: Política fiscal, Unión Económica y Monetaria, federalismo fiscal, perturbaciones asimétricas. Clasificación JEL: E60, F42, H30

—3—

—4—

ÍNDICE

I.INTRODUCCIÓN II.LA POLÍTICA FISCAL EN UNA UNIÓN MONETARIA: IMPLICACIONES PARA LAS POLÍTICAS FISCALES NACIONALES II.1 Sostenibilidad de losdéficits públicos y disciplina presupuestaria II.2 Coordinación de las políticas fiscales nacionales III.LA FUNCIÓN ASEGURADORA DE LA POLÍTICA FISCAL FEDERAL III.1 Las funciones de la política fiscal federal III.2 Evidencia empírica sobre la función aseguradora III.3 La Unión Europea y la política fiscal supranacional IV.CONCLUSIONES REFERENCIAS

—5—

—6—

I. INTRODUCCIÓN
Como es biensabido, el Tratado de la Unión Europea, concluido en la ciudad de Maastricht a finales de 1991, contempla la formación de una unión monetaria en el seno de la Comunidad Europea (que a partir de entonces pasa a denominarse Unión Europea, UE) para los años finales del presente siglo, la denominada Unión Económica y Monetaria (UEM). No cabe duda que un acontecimiento de esta magnitud revestirá unaenorme trascendencia para la evolución económica y política de Europa, por lo que no es de extrañar que a partir de entonces hayan aparecido numerosos trabajos que intentan analizar los diferentes aspectos relacionados con la UEM. Nuestro objetivo inicial en el presente trabajo es el de examinar las implicaciones que la UEM tendría para la utilización de la política fiscal. Más concretamente, y dadala previsible importancia que podrían seguir teniendo las perturbaciones de carácter asimétrico sobre las economías europeas, nos centraremos en la discusión acerca de la necesidad de disponer de un instrumento fiscal centralizado al nivel de la UE, que sirviera de mecanismo automático de compensación de las perturbaciones que pudieran afectar a las distintas economías participantes en la UEM. Deesta manera, en la Sección II se revisan las principales implicaciones de la UEM para las políticas fiscales nacionales, pasando en la Sección III a examinar los fundamentos teóricos y la aplicabilidad práctica de algún tipo de mecanismo fiscal centralizado al nivel de la UE que, al estilo de los que funcionan actualmente en estados federales, pudiera servir al objetivo de compensar de maneraautomática las perturbaciones asimétricas que afectaran a las economías europeas. Las principales conclusiones se recogen en la Sección IV.

II. LA POLÍTICA FISCAL EN UNA UNIÓN MONETARIA: IMPLICACIONES PARA LAS POLÍTICAS FISCALES NACIONALES
En un trabajo anterior de los autores (Bajo y Vegara, 1997) examinábamos los posibles beneficios y costes que se derivarían de la formación de una unión...