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Endeudamiento financiero en una transacción

 Un pilar importante a la hora de plantear una operación tanto de compra apalancada, como de creación de una empresa, es la estructuración de la deudafinanciera.
Para que la combinación de deuda y capital sea lo más eficiente posible, es fundamental tener bien claros cuáles van a ser los flujos de caja futuros de la empresa en cuestión, ya que deéstos depende la capacidad real de repago. Tanto el volumen como la distribución temporal de los mismos, nos dan una idea del importe y del tipo de deuda a solicitar.
A grandes rasgos, se puedendistinguir los siguientes tipos de deuda financiera:
Préstamos Participativos:
Proveedor: Organismos oficiales o firmas de capital riesgo
Coste: Los tipos de interés son muy altos (superiores al12-15%). Normalmente se estructura con un tipo fijo más un variable en función de la marcha de la sociedad (si genera caja se exige un tipo mayor)
Tienen un carácter de largo plazo (8-10 años). Es frecuenteque se devuelva la totalidad del principal al vencimiento (devolución “Bullet”). El repago de intereses se puede hacer: año a año, al vencimiento (capitalización de los mismos durante la vida delpréstamo) o de manera intermedia
Son considerados recursos propios. Subordinados a cualquier otra operación del prestatario
Son convertibles por acciones de la empresa (normalmente en caso de impago)
 Deuda Entresuelo (“Mezzanine”):
Proveedor: Entidades financieras especializadas
Se suelen inscribir opciones de compra de acciones de la sociedad
Coste: Ligeramente inferior al préstamoparticipativo (por tener orden de prelación anterior, que implica exigir menor rentabilidad al préstamo)
Repago de intereses y principal de manera similar al préstamo participativo
 
Deuda Senior:Proveedor: Entidades financieras
Coste: EURIBOR más un diferencial (tipo resultante: 6-8%)
El plazo para repagar esta deuda es menor que en los casos anteriores (entre 5 y 7 años). La amortización es...