Fideicomisos

¿QUÉ ES UN FIDEICOMISO?

El Fideicomiso es una figura jurídica por la cual una persona física o jurídica llamada el fiduciante, transmite la propiedad fiduciaria de sus activos o una parte de ellos –los bienes fideicomitidos- a otra, llamada el fiduciario, quien administra estos bienes en beneficio de terceros llamados Beneficiarios.
Los bienes fideicomitidos conforman un patrimonioindependiente y separado del patrimonio del fiduciario y del fiduciante. Cada fideicomiso debe llevar una contabilidad separada.

GLOSARIO
Fiduciante: Entidad que transfiere el activo subyacente que conformará el Fideicomiso. Es el dueño de los activos que serán cedidos al fideicomiso.
Fiduciario: Entidad responsable de la administración y custodia de los activos fideicomitidos. Posee undominio fiduciario sobre los activos.
Beneficiario: Es la persona a favor de la cual el fiduciario ejerce la propiedad fiduciaria de los bienes fideicomitidos.

¿QUÉ OTRAS PARTES INTERVIENEN EN LA ESTRUCTURACIÓN DE UN FIDEICOMISO?

Además del Fiduciante, el Fiduciario y el Beneficiario las siguientes partes también pueden intervenir en la estructuración de un fideicomiso:
• Agentecolocador: es el encargado de la distribución de los títulos a través de la oferta pública o privada de los mismos.
• Organizador: Entidad responsable de la concreción del fideicomiso. Su función principal es la de nexo entre la totalidad de las partes involucradas. Se ocupa también de la estructuración de la serie y de cada una de las clases de títulos, en función de las características de los activoscedidos al fideicomiso.
• Depositario: es quien tiene en custodia toda la documentación respaldatoria de los créditos cedidos al fideicomiso.
• Agente de cobro (servicer): es quien realiza la gestión de cobro de los créditos cedidos al fideicomiso. En general, esta función la cumple el fiduciante, quien generó los créditos y tiene el conocimiento de los deudores.
• Asesor Legal: es elresponsable de la redacción de los contratos y documentos que instrumentan el negocio, básicamente el contrato de fideicomiso y el suplemento de prospecto.
• Auditores: Se encargan del armado del balance y el due dilligence de la cartera. Los fideicomisos con oferta pública deberán presentar balance en forma trimestral.
• Calificadora de Riesgo: es la agencia encargada del análisis de la estructura delfideicomiso con el fin de asignar un rating a los títulos fiduciarios. Esta calificación tiene implicancias directas en la colocación ya que de la nota dependen el “pricing” del producto y los inversores que pueden participar en el proceso licitatorio. La calificación no es obligatoria.


¿QUE ES UN FIDEICOMISO FINANCIERO?
El Fideicomiso Financiero es un vehículo de securitización. Laparticipación de los beneficiarios está incorporada en título valor.
Los activos ilíquidos son transformados en activos financieros para su negociación primaria en el mercado de capitales bajo la forma de valores negociables.

¿CUÁLES SON LAS VENTAJAS PARA EL INVERSOR O BENEFICIARIO?
Los Fideicomisos Financieros representan una buena alternativa de inversión puesto que ofrecen rendimientosmás atractivos que las alternativas de inversión tradicionales (LEBAC, Plazos Fijos, etc.) al evitar la intermediación bancaria.
En el caso de los Fideicomisos de consumo, al tener como activo subyacente una cartera de créditos muy atomizada el riesgo de cobro disminuye sustancialmente. Los Fideicomisos Financieros de Consumo tienen como activo subyacente gran cantidad de créditos otorgados para lacompra de bienes de consumo. En general el fiduciante cede los créditos de las personas que ya vengan registrando un buen historial de pagos, es decir, que hayan pagado en tiempo y forma o que registren muy baja morosidad.
Los Fideicomisos de créditos de consumo se mostraron como una de las alternativas más seguras de inversión durante la crisis, ya que el respaldo del flujo securitizado...