Financiacion de la innovación

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Tema 10: Financiación de
la Innovación
Contenidos:
1.

Fuentes de financiación

2.

El capital-riesgo

3.

Financiación por parte de empresas establecidas

4.

El papel delEstado
Hidalgo, T.12, Shane, T.16, Narayanan T. 15

Fuentes de financiación de la innovación
• Empresas establecidas
▫ Fondos internos
▫ Mercado de capitales
▫ “Private equity”

• Empresasentrantes
▫ Fondos de capital-riesgo (“venture capital”)
▫ Financiación por parte de empresas establecidas
(“corporate venturing”)
Alianzas

▫ El papel del Estado

Mercado de
capitalesSociedades
de inversión
privada
Capital
riesgo

▫ Para empresas listadas
en Bolsa
▫ Propiedad dispersa y
líquida
▫ Financiación
típicamente separada
del control

“Private
equity”
▫ Mercadosilíquidos
▫ Propiedad concentrada
▫ Financiación-controlasesoramiento

Los actores en las sociedades de
inversión privada

• Fondos de
pensiones
• Bancos
• Empresas
• Individuos ricosInversores

Intermediarios
• Sociedades de
capital riesgo
• Sociedades de
“private equity”

• Emprendedores
• Empresas
existentes

Empresas

I. El capital riesgo (“venture
capital”)Ciclo de la inversión

(I)
Construcción
del fondo

(II)
Inversión
del capital
(+
asesoramiento)

(III) Salida de
la inversión
(salida a Bolsa
o adquisición)
y devolución
del capital• Los fondos de capital-riesgo son responsables de financiar
ideas innovadoras a emprendedores
• Los inversores requieren una rentabilidad anual (TIR) de
entre el 30% y el 70% (para losproyectos exitosos)
▫ La probabilidad de éxito es de 1/10

• ¿Por qué es tan cara esta financiación?
▫ Son inversiones que conllevan mucho riesgo
Mucha incertidumbre: ¿éxito de la tecnología, aceptacióndel
producto, tamaño del mercado?
Información asimétrica (emprendedor vs. inversor)

▫ Prácticamente no hay formas alternativas de financiarse

• No sólo proporcionan financiación sino también...