Financiacion
Páginas: 7 (1669 palabras)
Publicado: 16 de abril de 2010
INGENIERÍA FINANCIERA
RATING ÉTICO
La alternativa financiera a un mundo más justo
Jaime Pozuelo Monfort
Ingeniero de Telecomunicación pozuelo@haas.berkeley.edu
es sabido que la ecoD e todosmundial dependeacnomía en gran medida de la concepción tual del mundo capitalista. Una concepción que abarca desde las grandes compañías multinacionales hasta los mercados financieros. Una concepciónmuy ligada, si se quiere ver, a la creación de valor y la búsqueda intrínseca del beneficio económico. El sistema actual permite, gracias a los mercados financieros de renta fija y variable, la búsqueda de capital para la financiación de proyectos de toda índole. Una empresa que cotice en bolsa puede emitir acciones con el objetivo de recaudar fondos destinados a financiar un determinado proyecto.Alternativamente una corporación puede emitir deuda con el mismo objetivo de recaudar fondos para financiar un proyecto. De lo descrito con anterioridad deducimos que dos de las principales formas que una corporación utiliza para financiar proyectos son la emisión de acciones o de deuda corporativa. EL CONCEPTO DE DEUDA CORPORATIVA La deuda corporativa persigue una lógica de funcionamiento muysimilar a la deuda pública emitida por un Banco Central. Pongamos el ejemplo de la deuda pública emitida por el Banco de España. De todos es conocida la publicidad del Tesoro Público en el que se llama a invertir en Letras y Obligaciones del Estado. Las Letras y Obligaciones no son más que un instrumento de
deuda pública que permite al estado financiar proyectos de, por ejemplo, infraestructuras,a cambio de incurrir en futuros pagos de principal más interés a aquellos inversores que hayan invertido en las mismas.
“La deuda corporativa persigue una lógica de funcionamiento muy similar a la deuda pública emitida por un Banco Central”
El procedimiento es muy similar al que bancos e individuos establecen cuando los primeros conceden un préstamo a los segundos. A cambio de recibir, porejemplo, 3000 EUR a día de hoy, el individuo se compromete a pagar una determinada cuota mensual que contempla la devolución del principal (3000 EUR) más los intereses. EL PERFIL DE RIESGO El pago de intereses va muy ligado al perfil de riesgo del individuo. El concepto de perfil de riesgo es interesante en la medida que ayuda a las Instituciones Financieras a fijar un tipo de interés para undeterminado individuo o entidad. Podría pensarse que el individuo ha acumulado una confianza histórica con la entidad y que esta con-
fía plenamente en que aquél devolverá sin retraso los pagos asociados al préstamo contraído. Por otro lado, podemos imaginar un nuevo cliente que solicite un préstamo para la financiación de estudios. A este cliente la entidad financiera asociará un tipo de interésmayor, habida cuenta del mayor riesgo inherente de impago por parte del mismo. Para ejemplificar podemos considerar los tipos de interés asociados a dos operaciones de préstamo. – En primer lugar pensemos en los tipos asociados a una hipoteca. Actualmente estos tipos son muy bajos independientemente de la entidad que los otorgue. La lógica detrás de los tipos de interés de las hipotecas radica en queen caso de impago por parte del individuo, la entidad financiera puede quedarse en propiedad del colateral, que en este caso es la vivienda. – En segundo lugar pensemos en los préstamos de cantidades relativamente pequeñas que se han hecho extremadamente populares en España. Entidades que prestan 3000 EUR de forma casi inmediata y sin demasiadas condiciones. En este caso no hay un colateral, comola vivienda en el caso de la hipoteca, que salvaguarde a la entidad financiera en caso de impago. La contrapartida es que la entidad financiera cobrará tipos de interés astronómicos (en torno al 20 o 25%) por el préstamo de 3000 EUR. Sin lugar a dudas cualquier cliente solvente podrá aspirar a mejorar las condiciones de financiación de
2005
BIT 149 FEB.-MAR. 67
INGENIERÍA FINANCIERA...
RATING ÉTICO
La alternativa financiera a un mundo más justo
Jaime Pozuelo Monfort
Ingeniero de Telecomunicación pozuelo@haas.berkeley.edu
es sabido que la ecoD e todosmundial dependeacnomía en gran medida de la concepción tual del mundo capitalista. Una concepción que abarca desde las grandes compañías multinacionales hasta los mercados financieros. Una concepciónmuy ligada, si se quiere ver, a la creación de valor y la búsqueda intrínseca del beneficio económico. El sistema actual permite, gracias a los mercados financieros de renta fija y variable, la búsqueda de capital para la financiación de proyectos de toda índole. Una empresa que cotice en bolsa puede emitir acciones con el objetivo de recaudar fondos destinados a financiar un determinado proyecto.Alternativamente una corporación puede emitir deuda con el mismo objetivo de recaudar fondos para financiar un proyecto. De lo descrito con anterioridad deducimos que dos de las principales formas que una corporación utiliza para financiar proyectos son la emisión de acciones o de deuda corporativa. EL CONCEPTO DE DEUDA CORPORATIVA La deuda corporativa persigue una lógica de funcionamiento muysimilar a la deuda pública emitida por un Banco Central. Pongamos el ejemplo de la deuda pública emitida por el Banco de España. De todos es conocida la publicidad del Tesoro Público en el que se llama a invertir en Letras y Obligaciones del Estado. Las Letras y Obligaciones no son más que un instrumento de
deuda pública que permite al estado financiar proyectos de, por ejemplo, infraestructuras,a cambio de incurrir en futuros pagos de principal más interés a aquellos inversores que hayan invertido en las mismas.
“La deuda corporativa persigue una lógica de funcionamiento muy similar a la deuda pública emitida por un Banco Central”
El procedimiento es muy similar al que bancos e individuos establecen cuando los primeros conceden un préstamo a los segundos. A cambio de recibir, porejemplo, 3000 EUR a día de hoy, el individuo se compromete a pagar una determinada cuota mensual que contempla la devolución del principal (3000 EUR) más los intereses. EL PERFIL DE RIESGO El pago de intereses va muy ligado al perfil de riesgo del individuo. El concepto de perfil de riesgo es interesante en la medida que ayuda a las Instituciones Financieras a fijar un tipo de interés para undeterminado individuo o entidad. Podría pensarse que el individuo ha acumulado una confianza histórica con la entidad y que esta con-
fía plenamente en que aquél devolverá sin retraso los pagos asociados al préstamo contraído. Por otro lado, podemos imaginar un nuevo cliente que solicite un préstamo para la financiación de estudios. A este cliente la entidad financiera asociará un tipo de interésmayor, habida cuenta del mayor riesgo inherente de impago por parte del mismo. Para ejemplificar podemos considerar los tipos de interés asociados a dos operaciones de préstamo. – En primer lugar pensemos en los tipos asociados a una hipoteca. Actualmente estos tipos son muy bajos independientemente de la entidad que los otorgue. La lógica detrás de los tipos de interés de las hipotecas radica en queen caso de impago por parte del individuo, la entidad financiera puede quedarse en propiedad del colateral, que en este caso es la vivienda. – En segundo lugar pensemos en los préstamos de cantidades relativamente pequeñas que se han hecho extremadamente populares en España. Entidades que prestan 3000 EUR de forma casi inmediata y sin demasiadas condiciones. En este caso no hay un colateral, comola vivienda en el caso de la hipoteca, que salvaguarde a la entidad financiera en caso de impago. La contrapartida es que la entidad financiera cobrará tipos de interés astronómicos (en torno al 20 o 25%) por el préstamo de 3000 EUR. Sin lugar a dudas cualquier cliente solvente podrá aspirar a mejorar las condiciones de financiación de
2005
BIT 149 FEB.-MAR. 67
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