financiación ejercicios

EJERCICIOS TEMA 1
(FINANCIACIÓN 3º GADE)


1.1 Rellene los huecos en blanco:
“Dos tipos de analistas de inversiones financieras contribuyen a hacer aleatorias las variaciones en los precios de los activos financieros. Muchos analistas estudian los negocios de una empresa e intentan descubrir informaciones que arrojen luz sobre el valor intrínseco de los activos financieros emitidos por lamisma. A estos analistas se les llama analistas fundamentales. En este análisis la competencia tenderá a asegurar que los precios reflejan toda la información disponible y que los cambios en precios son impredecibles. Otros analistas estudian la evolución de precios en el pasado intentando buscar ciclos o tendencias. A estos analistas se les suele llamar analistas técnicos. En este análisis, lacompetencia tenderá a asegurar que los precios corrientes reflejan toda la información contenida en la secuencia de precios pasados y que los futuros cambios de precios no se puedan predecir a partir de los precios anteriores.”

1.2. Indicar razonadamente cuáles de las siguientes afirmaciones son correctas.
La hipótesis de eficiencia del mercado supone que:
a) Los cambios en precios de losactivos financieros son independientes.
b) No existen costes de transacción e impuestos.
c) La compra-venta de cualquier activo al precio vigente es una transacción con VAN igual a cero.
d) Los cambios en los precios de los activos financieros están perfectamente correlacionados.
e) Los precios de los activos financieros reaccionan ante cualquier nueva información.

1.3 Una acción viene pagandounos dividendos por acción de 12 u.m. por trimestre y se le exige una rentabilidad esperada del 3% trimestral. Determina el valor de la acción en las siguientes situaciones:
a) En el futuro se esperan dividendos constantes
b) Se espera que en el futuro los dividendos crezcan un 0,2% trimestral
c) Se espera que en el futuro los dividendos crezcan a una tasa del 0,2% trimestral los 5 primerosaños y un 0% los años restantes
d) ¿Cómo cambiarían las respuestas anteriores si a dichas acciones se les exige una rentabilidad esperada nominal del 12% anual?

1.4 Determinar la verdad o falsedad de las siguientes afirmaciones:
a) Las decisiones de financiación son más fácilmente reversibles que las de inversión.
b) El análisis del comportamiento de los precios de las acciones ante los anunciospúblicos de pago de dividendos pretenden aportar evidencia empírica sobre la forma débil de la eficiencia del mercado de acciones.
c) La fuerte competencia del mercado de capitales determina su eficiencia.
d) Normalmente las anomalías que se observan en el mercado son fruto de su ineficiencia

1.5 De acuerdo con los datos diarios del mercado, los valores estimados de beta y alfa de lasacciones de Unión Española son 1,5 y 0,05% respectivamente. Unión Española acaba de anunciar un incremento del beneficio del 15% con respecto al año pasado. El mercado presentó una rentabilidad del 0,5 % el día del anuncio, mientras que las acciones de Unión Española registraron una rentabilidad del 1,5%. Determinar cuál es la rentabilidad excepcional de las acciones de Unión de Española el día delanuncio de incremento de beneficios.

1.6 Analiza razonadamente los siguientes comentarios:
a) La teoría del recorrido aleatorio, con su consecuencia de que los cambios en precios de los activos financieros son aleatorios, constituye una fuerte acusación contra la eficiencia del mercado de capitales.
b) Si la hipótesis del mercado eficiente es cierta, entonces todos los títulos que emita unaempresa serán valorados a su precio justo.
c) Una fuente de financiación proporcionará un VAN positivo, si la remuneración que ofrece al mercado es superior al coste de oportunidad del capital de dicha fuente.
d) “Los cambios en la política de dividendos o de endeudamiento de una empresa proporcionan señales al mercado que deberá interpretar y reflejar en el precio de las acciones de la empresa”...