Financiamiento De Pymes

C|E|D|L|A|S
Centro de Estudios
Distributivos, Laborales y Sociales
Maestría en Economía
Universidad Nacional de La Plata

Acceso al Financiamiento de las PYMES en
Argentina: Estado de Situación y Propuestas de
Política
Ricardo N. Bebczuk
Documento de Trabajo Nro. 104
Septiembre, 2010
ISSN 1853-0168

www.depeco.econo.unlp.edu.ar/cedlas

CEPAL

Acceso al financiamiento de lasPYMES en Argentina:
Estado de situación y propuestas de política (*)

Ricardo N. Bebczuk
CEDLAS y Departamento de Economía
Universidad Nacional de La Plata

Resumen

El presente documento analiza el grado de acceso al crédito por parte de las pequeñas y
medianas empresas en Argentina. A tal efecto, el estudio revisa críticamente diversos
preconceptos de amplia difusión entre los encargadosde política e incluso entre
especialistas en el tema. En particular, se cuestiona el real alcance de la demanda
insatisfecha de crédito y el proceso de selección de deudores y la transparencia de los
programas públicos. A partir de este diagnóstico, fundamentado en argumentos teóricos y
en distintas fuentes de evidencia para Argentina y otros países, se brindan
recomendaciones prácticas parael diseño de políticas públicas orientadas a mejorar la
inserción de las pymes en el mercado crediticio.

Versión revisada
26 de mayo de 2010

(*) Agradezco los valiosos comentarios y sugerencias de Ramón Pineda y de Leonardo Bleger. Los errores
remanentes son de mi entera responsabilidad.

Introducción
Este estudio tiene como objetivo identificar las deficiencias en el acceso alcrédito de las
pequeñas y medianas empresas (en adelante, pymes) en Argentina y avanzar algunas
líneas de acción para superar tales inconvenientes. El tema, ciertamente, no es novedoso.
Sin embargo, creemos que el debate público no ha estado bien orientado, y ello ha
conspirado contra la puesta en marcha de políticas exitosas en la materia. La principal
fisura en este debate reside, como sueleocurrir en otros campos de análisis económico,
en los supuestos de partida. En particular, el consenso de los especialistas sostiene que:

(1) Una alta proporción de las pymes cuenta con proyectos de alta rentabilidad esperada,
que no pueden concretar porque la banca privada no le provee el financiamiento
requerido o lo hace imponiendo condiciones inaceptables de tasa, garantía y plazo;

(2)Dado que estas conductas nacen de fallas en el mercado financiero -la falta de
información, los altos costos de intermediación y/o el poder de negociación
desproporcionado de los oferentes de crédito-, se hace perentoria la intervención estatal
para reparar tales fallas (ver Bebczuk (2007, 2008) para una explicación más detallada de
estas fallas de mercado); y

(3) En virtud del impacto de laspymes sobre el empleo y el combate sobre la pobreza,
toda acción en este campo está destinada a generar un notable beneficio social neto.

En lo que sigue nos proponemos desgranar, a partir de argumentos técnicos y de
evidencia cuantitativa, las debilidades de estos tres supuestos. Nuestra disidencia con
estas posiciones es más de grado que de fondo, en el sentido de que estos problemasestán
presentes, pero no aplican a la generalidad del sector pyme. En breve, afirmaremos que:

(1) Muchas pymes no tienen demanda por crédito y, dentro de las que tienen demanda, no
todas poseen una adecuada capacidad y voluntad de pago, por lo que no deberían tener
acceso al crédito privado o público;

(2) El Estado no ha logrado en absoluto reparar los problemas del crédito para las pymes,
ypara hacerlo en el futuro deberá revisarse profundamente el diseño de los programas
públicos y fortalecer el rol de la banca privada como parte integral de tales programas
públicos; y

(3) Aun reconociendo la incidencia positiva de las pymes sobre el empleo y el bienestar
social, la política de asistencia crediticia al sector debería mantenerse estrictamente
separada de las políticas de...