Financiamiento E Invesión

PROBLEMA INTEGRADOR 14-13
POLÍTICA DEL CAPITAL DE TRABAJO Y FINANCIAMIENTO DEL CAPITAL DE TRABAJO

14-13 Daniel Barnes, directos de finanzas de New York Fuels (NYF), un distribuidor de combustible para calefacción, está preocupado por la política del capital de trabajo de la empresa y considerando tres políticas alternativas: 1) una política restrictiva (austera o estricta), la cual requierela reducción de las cuentas por cobrar en $100,000 y de los inventarios en $200,000; 2) una política relajada (liberal o de gato gordo) que requiere el incremento de las cuentas por cobrar en $100,000 y de los inventarios en $200,000; y 3) una política moderada, que implicaría dejar las cuentas por cobrar y los inventarios en sus niveles actuales. La tabla PI14-1 presenta los estados financieros ylas razones esenciales de NYF, así como algunos datos promedio de la industria.

El costo de la deuda a largo plazo es 12% contra solo 8% para los documentos por pagar a corto plazo. Los costos variables como porcentaje de las ventas (74%) no se verían afectados por la política del capital de trabajo de la empresa, pero se afectarían los costos fijos como resultado de los costos dealmacenamiento, manejo y seguro asociados al inventario. Los siguientes son los supuestos para los costos fijos con las tres políticas:

Política | Costos Fijos |
Restrictiva | $ 950,000 |
Moderada | 1´000,000 |
Relajada | 1´100,000 |

También las ventas se verían afectadas por la política seleccionada; es decir, manejar inventarios más grandes y usar términos de crédito más liberales estimularíalas ventas, de modo que llegarían a su punto más alto con la política relajada y al más bajo con la política restrictiva. Asimismo, estos efectos variarían dependiendo de la fuerza de la economía. Las siguientes son las relaciones que Barnes supone que habrían imperado en 2008:

Ventas ($ millones) |
Estado de la economía | Restrictiva |Moderada | Relajada |
Débil | $4.3 | $4.5 | $5.0 |
Promedio | 4.7 | 5.0 | 5.5 |
Fuerte | 5.3 | 5.5 | 6.0 |

Barnes considera que la economía de 2008 es promedio.
Le han pedido que responda las siguientes preguntas para ayudar a determinar la política del capital de trabajo óptima de NYF:

a. ¿Qué posición mantiene la actual política del capital de trabajo de NYF, reflejada en sus estadosfinancieros, cuando se compara con la política de una empresa promedio? ¿Las diferencias sugieren en que la política de NYF es mejor que la de una empresa promedio de su industria?

La política del capital de trabajo actual de NYF es una política de inversión moderada, es decir, sus cuentas de efectivo, valores negociables e inventarios no se encuentran en cantidades relativamente grandes, perotampoco su mantenimiento está reducido al mínimo sino que se encuentra entre los dos extremos. Las diferencias entre NYF y una empresa promedio sugieren que está se encuentra en una posición deficiente cuando se compara con el promedio de la industria.

b. Con base en las razones y los estados financieros de 2008, ¿cuál fue el periodo de conversión del inventario de la empresa, el periodo decobranza de las cuentas por cobrar y, suponiendo un periodo de diferimiento de las cuentas por pagar de 29 días, el ciclo de conversión de efectivo? ¿Cómo se podría utilizar el ciclo de conversión de efectivo para ayudar a mejorar la administración del capital de trabajo de la empresa?

Periodo de Conversión del Inventario = InventariosCosto de Ventas360 = 1'000,0003'700,000360 = 97.29 97 días

DVP= Cuentas por cobrarVentas a crédito anuales360 = 600,0005'000,000360 = 43.2 43 días

Periodo de Diferimiento de las Cuentas por Pagar = 29 días

Ciclo de Conversión de Efectivo = PCI + DVP - PDCP
Ciclo de Conversión de Efectivo = 97 + 43 - 29 = 111 días

El ciclo de conversión de efectivo nos ayuda al indicar el tiempo que transcurre entre el pago por la compra de materias primas para...