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Ante la necesidad de financiar una inversión: ¿qué factores cree usted son los que considera una empresa para decidirse por el autofinanciamiento o financiamiento externo?, y ¿por qué?----
Ante la necesidad de financiar una inversión: ¿qué factores cree usted son los que considera una empresa para decidirse por el autofinanciamiento o financiamiento externo?, y ¿por qué?)FINANCIAMIENTO EXTERNO
La decisión de financiamiento externo es lo que se conoce como ciclo largo en el mundo de las finanzas,
porque debe producirse a través de la intervención de personas o institucionesajenas a la empresa.
Si lo analizamos desde el punto de vista de una emisión de deuda tendremos:
EMPRESA >>>>>>>>> BENEFICIO Sistema Bancario.
No crediticia >>>>>> Bonos, pagarés y letrashipotecarias.
EFECTO DEL IMPUESTO
Una de las características de este tipo de financiamiento es que la tasa efectiva a pagar es menor producto
de la tasa de impuestos, siempre conviene tener enconsideración el impuesto presente y futuro, mientras
más alta sea la tasa impositiva menor será la tasa efectiva.
EJEMPLO
Hay dos empresas A y B, cuya utilidad antes de impuesto e intereses es igual a $1.000. La empresa A no
tiene deuda mientras que B tiene $ 2.000 en deuda y paga una tasa de interés del 10 %. | Este documento contiene la Semana 8
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Calculemos con tasa impositiva del 0 %, 50 %,y 70%.
TASA 0% 50% 70%
EMPRESA A B A B A B
Utilidad 1000 1000 1000 1000 1000 1000
Intereses 0 200 0 200 0 200
--------- ------------ -------- --------- ------------- --------
U.Antes Impto.1000 800 1000 800 1000 800
Impuesto 0 0 500 400 700 560
------------ ------------ ------------ ---------- ----------- ---------
Util. Neta 1000 800 500 400 300 240
Diferencia 200 100 60
Tasaefectiva 10% 5% 3%
If 10% (1-0) 10% (1-0,5) 10% (1-0,7)
If 0,1 0,05 0,03
Esto demuestra que mientras mayor sea la tasa de impuesto, la tasa efectiva o costo del préstamo o
emisión disminuye....