Financiamientos Consoliidados

FINANCIAMIENTOS CONSOLIDADOS DEL ESTADO LIBRE ASOCIADO
A. BASE LEGAL
Secciones 2 y 8 del Artículo VI de la Constitución de Puerto Rico

B. POLÍTICA PÚBLICA
El Estado Libre Asociado de Puerto Rico (ELA) emite deuda con el propósito principal de proveer recursos para el
desarrollo de mejoras públicas permanentes para beneficio general de la población y fomentar el desarrollo
económico dePuerto Rico. También, desde el 2007, se ha utilizado a la Corporación del Fondo de Interés Apremiante
de Puerto Rico (COFINA) para emitir bonos y repagar deuda acumulada sin fuente de repago o de asignaciones
legislativas. Una porción de esta deuda ha sido utilizada para cubrir déficits presupuestarios heredados y acumulados.
Es política pública de esta administración cumplir cabalmente con elpago del servicio de la deuda, manteniendo el
mismo a niveles razonables dentro de lo que permite la Constitución e identificar oportunidades de refinanciamiento
para obtener los más bajos intereses en el mercado.
Entre los servicios que el ELA proporciona a sus ciudadanos y que son financiados a través de contribuciones internas
se encuentranel orden público, la salud, la educación y elbienestar colectivo. Otros, como la producción energética,
el agua potable, los alcantarillados y la transportación urbana, se prestan principalmente mediante el cobro de tarifas
a los usuarios. Dichos impuestos y tarifas se complementan, en cierta medida, con transferencias federales destinadas
a diversos propósitos y en ciertos casos, como la transportación urbana, con aportaciones estatales.
Paramaterializar una visión de futuro que busca ofrecer los servicios que necesita la ciudadanía con un margen
razonable de eficiencia, es necesario continuar con la construcción de mejoras permanentes y la adquisición de
equipo. Esto permite proveer, renovar y mantener una infraestructura que promueva el desarrollo de nuestra
economía y mejore la calidad de vida del pueblo. Para sufragar esainversión estructural que beneficiará a la actual y
futuras generaciones, se necesita del apoyo adicional de empréstitos que son pagaderos a largo plazo con el producto
de los impuestos y tarifas que se cobran a los residentes y usuarios. Esto requiere velar que se mantenga una
clasificación crediticia del más alto nivel posible dentro de las limitaciones impuestas por el orden económico.
Laclasificación crediticia del ELA sufrió varias degradaciones en los últimos tres años. A continuación una
comparación de las clasificaciones para los Bonos de Obligación General, para los cuales la buena fe, el crédito y el
poder de imponer contribuciones del ELA están comprometidos para el pago del principal y los intereses de los
bonos:
Agencia Clasificadora
Moody’s
Standard and Poor’s
FitchDiciembre 2013
Baa3
BBBBBB-

Diciembre 2012
Baa3
BBB
BBB+

Diciembre 2011
Baa1
BBB
BBB+

En febrero de 2014, las tres agencias clasificadoras degradaron el crédito de Puerto Rico a un renglón especulativo,
entre otras causas, por el deterioro en el acceso al mercado de capital, la recesión económica, el endeudamiento y la
deuda en los sistemas de retiro del gobierno. Esto, a pesarde que reconocen que el ELA ha tomado medidas para
controlar los gastos, reducir el déficit, reformar los sistemas de retiro y reducir la deuda, entre otras. La clasificación
actual para los bonos de Obligación General según Moody’s es Ba2, según Standard & Poor’s es BB+ y según Fitch es
BB.
El 14 de marzo de 2014, Stantard & Poor’s removió el crédito de observación con implicaciones negativas(Credit
Watch Negative) gracias a la exitosa emisión de $3,500 millones que ofrece mayor liquidez al gobierno. La gran

FINANCIAMIENTOS CONSOLIDADOS DEL ESTADO LIBRE ASOCIADO
demanda por los bonos de Puerto Rico refleja que el mercado entiende que Puerto Rico puede superar su situación
fiscal.

C. ADMINISTRACIÓN DE LA DEUDA PÚBLICA
En Puerto Rico, la coordinación y administración de...