financiera

UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA DE PANAMÁ
Facultad de Ingeniería Industrial

“Caso: Toma de decisión de inversión de un torno de Norwich Tools”



Realizado por:
Omar Rodríguez
Tania González
Ernesto Reina



Grupo:
1-II-251






Miécoles, 6 de Junio de 2012


Toma de decisión de inversión en un torno de Norwich Tools

Norwich Tool, un importante taller mecánico, contempla elreemplazo de uno de sus tornos por uno de dos tornos nuevos, el torno A y el torno B. El torno A es un torno de alta tecnología controlado por computadora; el torno B es un torno menos costoso que utiliza tecnología estándar. Para analizar estas alternativas, Mario Jackson, un analista financiero, realizo cálculos de la inversión inicial y las entradas de efectivo incrementales (relevantes)relacionadas con cada torno. Estos cálculo se presentan en la tabla siguiente.


Torno A
Torno B
Inversión inicial (CF0)
$660,000
$360,000
Año (t)
Entradas de efectivo (CFt)
1
$128,000
$ 88,000
2
182,000
120,000
3
166,000
96,000
4
168,000
86,000
5
450,000
207,000

Observe que Mario planea analizar ambos tornos para un período de 5 años. Después de esetiempo, los tornos se venderían, justificando así las importantes entradas de efectivo del quinto año.
Uno de los dilemas de Mario se centró en el riesgo de los dos tornos. Considera que aunque los dos tornos tienen el mismo riesgo, el torno A tiene una probabilidad mayor de averiarse y requerir reparación debido a su compleja tecnología electrónica no probada totalmente. Mario no es capaz decuantificar esta posibilidad con eficacia, por lo que decide aplicar el costo de capital del 13 por ciento de la empresa al analizar los tornos. Norwich Tool requiere que todos los proyectos tengan un periodo de recuperación máximo de 4.0 años.

RESOLVER

a. Use el periodo de recuperación de la inversión para evaluar la aceptabilidad y la clasificación relativa de cada torno.
b. Considere elmismo riesgo y use las siguientes técnicas complejas del presupuesto de capital para evaluar la aceptabilidad y la clasificación relativa de cada torno:
(1) Valor Presente Neto (VPN)
(2) Tasa Interna de Rendimiento (TIR)
c. Resuma las preferencias que sugieren las técnicas usadas en los incisos a y b e indique qué torno recomendaría si: 1) la empresa tiene fondos ilimitados y 2) la empresa tieneracionamiento de capital.
d. Repita el inciso b asumiendo que Mario decide que, debido a su mayor riesgo, las entradas de efectivo del torno A deben evaluarse a un costo de capital del 15 por ciento.
e. ¿Qué efecto, si lo hay, produce el reconocimiento del mayor riesgo del torno A en el inciso d en la recomendación que dio en el inciso c?








Caso

Toma de decisión de inversión deun torno de Norwich Tools

a. Período de recuperación de la inversión

Torno A
1-4 años = 128,000 + 182,000 + 166,000 + 168,000 = $644,000
660,000 - 644,000 = $ 16,000
Período de recuperación = 4 años + (16,000/450,000) = 4.035 años

Torno B
1-3 años
360,000 - 304,000 = $ 56,000
Período de recuperación = 3 años + (56,000/86,000) = 3.651 años

Norwich Tool requiere que todos losproyectos tengan un período de recuperación máximo de 4.0 años, por lo tanto el Torno A es rechazado debido a que su período de recuperación es mayor de lo requerido y se acepta el Torno B porque su período de recuperación de 3.651 años es menor a lo propuesto por Norwich Tool.

b. 1) Valor Presente Neto (VPN)



Año
Torno A
Flujo Efectivo

PVIF 13%
Valor Presente
Torno A
1
128,000.885
113,280
2
182,000
.783
142,506
3
166,000
.693
115,038
4
168,000
.613
102,984
5
450,000
.543
244,350

$718,158



Año
Torno B
Flujo Efectivo

PVIF 13%
Valor Presente
Torno B
1
88,000
.885
77,880
2
120,000
.783
93,960
3
96,000
.693
66,528
4
86,000
.613
52,718
5
207,000
.543
112,401

$403,487





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