financiera

La tasa interna de retorno
 La tasa interna de retorno, r, es aquella tasa de interés (tasa de descuento) que hace igual a cero el valor actual de un flujo de beneficios netos.
Al utilizar estecriterio lo que estamos haciendo es evaluar el proyecto en función de una única tasa de rendimiento por período con la cual la totalidad de los beneficios actualizados son exactamente iguales a losdesembolsos expresados en moneda actual.
Los criterios de evaluación, TIR y VAN, en ciertas ocasiones nos pueden llevar a resultados contradictorios. Lo anterior sucede cuando al evaluar más de dosproyectos deseamos jerarquizarlos, tanto por tener un carácter de alternativas mutuamente excluyentes como por existir restricciones de capital para implementar todos los proyectos aprobados.
Cuando ladecisión es sólo de aceptación o rechazo y no hay necesidad de consideraciones comparativas entre proyectos, las dos técnicas proporcionan igual resultado.
 
Gráficamente:
 

 
Ilustraci�n 1
 Si la tasa de descuento es cero, el VAN es la suma algebraica de los flujos del proyecto (denominador de la fórmula es = 1). A medida que se actualiza a una tasa de descuento mayor, el VAN vadecreciendo
 
En 0 la tasa de descuento del VAN se iguala a la TIR.
Luego, si el criterio del VAN indica la aceptación de un proyecto cuando &ea} ste es cero o positivo y si el criterio de la TIR indicasu aceptación cuando la tasa interna de retorno r es mayor o igual a la tasa utilizada como tasa de descuento (r > r) para cualquier r entre cero y 0, donde r = 0) ambas conducirán necesariamente almismo resultado.
 
Lo anterior no siempre es tan concluyente cuando se desea jerarquizar proyectos.
La diferencia de los resultados que proporcionan ambas técnicas se debe a los supuestos en quecada una está basada. Mientras que el criterio de la TIR supone que los fondos generados por el proyecto seráan reinvertidos a la tasa de rentabilidad del proyecto, el criterio del VAN supone una...