Financiera

Resumen Derivados

DERIVADOS
I.

INSTRUMENTOS DERIVADOS

1.

Concepto de Derivado
Producto financiero cuyo precio depende del precio de un producto relacionado. Son operaciones que
pueden ejercerse para comprar o vender activos en un futuro – cumplimiento futuro.

2. Concepto de Subyacente
Variable directamente observable que sirve de base para la estructuración y liquidación de unaoperación
con derivados – determina el v/r del derivado.
3. Concepto de Cobertura
Transferencia o modificación de un riesgo específico para intercambiarlo por una exposición aceptable – un
v/r fijo conocido.
- Técnica financiera mediante la cual uno o varios instrumentos financieros se designan para cubrir un
riesgo específico que pueda impactar el estado de resultados como consecuencia devariaciones en el
precio o en el flujo de efectivo.
4. Concepto de Especulación
Operación cuyo propósito es obtener una ganancia por un movimiento direccional del mercado.
- Apalancamiento a menor costo.
- Incremento de liquidez.
5. Concepto de Arbitraje
Combinación de transacciones complementarias para capitalizar gracias al imbalance de precios.
- Se realiza a precios justos.
- Seaprovecha una corrección de los mercados de contado – mercado imperfecto.
- Las operaciones deben ocurrir simultáneamente para evadir la exposición a riesgos de mercado – no
asume ningún tipo de riesgo.

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Resumen Derivados

II.

Miguel Angel Franco Castilla

EL MERCADO DE DERIVADOS

1. Conceptos Básicos
a. Derivados NO Estandarizados (Over the Counter)
Contratos bilaterales donde lascondiciones de la transacción se especifican entre las partes – se
realiza por fuera del mercado organizado y su ppal ventaja es que se diseña a la medida de las
necesidades del inversionista.
Implica un alto riesgo de contraparte / incumplimiento.
Forwards, Swaps, Opciones.
b. Derivados Estandarizados
Instrumentos negociados en mercados organizados y bajo condiciones previamenteestablecidas.
Implica un menos riesgo de contraparte.
Bid – Ask spreads más cerrados.
Tipo de producto, especificaciones del subyacente y fechas de vto están determinados por la
bolsa donde se negocia – El P es la única variable que determinada por el mercado.
Riesgo de contraparte inexistente por la presencia de una Cámara de Compensación – asegura
el cumplimiento de las condiciones del contrato.Futuros, Opciones.
c. Operaciones de Cumplimiento EFECTIVO
Operaciones a plazo en las cuales el vendedor y el comprador se obligan a entregar los v/res vendidos
en la fecha de liquidación de la operación y a pagar en dicha fecha el P pactado.
Se hace entrega física del pto subyacente.
d. Operaciones de Cumplimiento FINANCIERO
Aquellas en las cuales el cumplimiento puede consistir en la entregade los v/res vendidos y el pago del
P convenido o en la entrega de la garantía constituida + los ajustes a la fecha en que se decida liquidar
la operación (liquidación contra un índice: TRM, DTF, etc.)
La bolsa anticipa la fecha de liquidación pactada y procede a ordenar la entrega inmediata, a la
parte cumplida, de la garantía + los ajustes.
2. Forward
a. Concepto y CaracterísticasContrato entre 2 partes, hecho a la medida de sus necesidades, xa comprar / vender una cantidad
específica de un determinado subyacente en una fecha futura, fijando en la fecha de celebración el P,
la fecha de entrega y la modalidad.
Las partes se obligan.
No hay intercambio de flujos al inicio – no hay prima.
La utilidad / pérdida puede ser ilimitada.
Es un pacto extrabursátil – no esestandarizado – over de counter.
El cumplimiento puede estar soportado por pólizas.
Mantiene el riesgo de incumplimiento.
Los subyacentes pueden ser: TdC, títulos de deuda, títulos participativos, tasas de interés.
Se puede cumplir de tres formas:
 Haciendo entrega física del producto
 Liquidando contra el subyacente
 Entregando / recibiendo en efectivo el monto equivalente al v/r de mcado del...