financiera
Páginas: 6 (1255 palabras)
Publicado: 13 de enero de 2015
Tema 9 – Problemas a resolver
Basados en el Capítulo 20 del Manual: Finanzas Empresariales (Pindado García, J., 2012, Ed.
Paraninfo)
PR.9.1. La empresa Explotaciones Turísticas SA, desea evaluar la conveniencia de llevar a cabo un
proyecto de inversión cuyo desembolso inicial es de 1,5 millones de euros y que se espera que
genere unos flujos de fondos de 230.000 € durante cada uno de los10 años que se espera que
dure la inversión. La estructura de capital objetivo que la empresa desea mantener en un futuro
consiste en utilizar un 25% de deuda. Los fondos ajenos proceden de un préstamo bancario
solicitado al Banco del Norte, entidad con la que trabaja la empresa habitualmente. El tipo de
interés es un 6% anual y amortización total al vencimiento al cabo de 10 años,siendo los gastos
de formalización del préstamo de un 2%. Por su parte, las acciones de la empresa han tenido una
cotización media este último trimestre de 22,75 €/acción, siendo el dividendo esperado para el
próximo año de 1,75 €/acción. Además, se espera que este dividendo crezca aproximadamente a
una tasa anual del 2%. La tasa impositiva que grava los beneficios de la empresa es del 30%.Determine la conveniencia o no de llevar a cabo el proyecto según el método del CCMPdI.
PR.9.2. La empresa Explotaciones Turísticas SA desea diversificar sus actividades y entrar en el
negocio de construcción de apartamentos y villas turísticas. En el sector de la construcción actúa
una empresa que tiene una beta de 1,2 y que financia sus inversiones utilizando por término
medio un 40% dedeuda. La empresa Explotaciones Turísticas desea financiar la inversión
ajustándose a su estructura de capital objetivo que consiste en utilizar un 30% de fondos ajenos.
La rentabilidad libre de riesgo en un 4,5% anual y la prima por riesgo de mercado se estima en un
6% anual. Por su parte, el coste de la deuda es de un 7% y el tipo del impuesto de sociedades es un
30%. Determine el CCMPdI autilizar por parte de la empresa Explotaciones Turísticas para evaluar
la decisión de inversión en el sector de la construcción.
PR.9.3. La empresa Gasificadora del Norte SA desea evaluar si es interesante llevar a cabo un
proyecto de inversión. La estructura de capital que la empresa considera óptima y que, por tanto,
desea mantener en el futuro presenta un 35% de deuda. Actualmente elcapital social de la
empresa asciende a 2 millones de euros (nominal de las acciones 1 €), las reservas a 12,25
millones y la deuda actual es de 13 millones. Durante el ejercicio la empresa ha generado unos
beneficios disponibles para los accionistas de 1,5 millones de euros, siendo la tasa de reparto del
60% de los beneficios. La empresa ve factible un objetivo de crecimiento constante delos
beneficios. En este último trimestre el PER medio de las acciones de la empresa ha sido de 11. La
financiación propia se cubriría con una ampliación de capital. El descuento necesario para poder
colocar los títulos será de un 15%, siendo los gastos asociados a la emisión de 0,25 € por título
emitido. Los recursos ajenos se obtendrán mediante un préstamo bancario a 5 años a un tipo deinterés del 7,75% anual, siendo los gastos de formalización del 1,75% del principal y
reembolsándose la totalidad del préstamo al vencimiento. Sabiendo que el tipo del impuesto de
sociedades es del 30%, determinar el CCMPdI a utilizar para valorar si a la empresa le interesa
llevar a cabo el proyecto.
PR.9.4. La empresa Soluciones de Almacenaje SA, dedicada a la fabricación de estanteríasmetálicas, desea analizar un proyecto de inversión que implicará un desembolso inicial de
400.000 €. Se espera que el mismo genere unos flujos de fondos de 62.500 €/año durante los 10
años de vida útil del proyecto. Se sabe que el coste del capital no apalancado es del 12%. Para
financiar el proyecto se utilizará un préstamo por importe de 225.000 €, amortizándose al cabo de
10 años la...
Basados en el Capítulo 20 del Manual: Finanzas Empresariales (Pindado García, J., 2012, Ed.
Paraninfo)
PR.9.1. La empresa Explotaciones Turísticas SA, desea evaluar la conveniencia de llevar a cabo un
proyecto de inversión cuyo desembolso inicial es de 1,5 millones de euros y que se espera que
genere unos flujos de fondos de 230.000 € durante cada uno de los10 años que se espera que
dure la inversión. La estructura de capital objetivo que la empresa desea mantener en un futuro
consiste en utilizar un 25% de deuda. Los fondos ajenos proceden de un préstamo bancario
solicitado al Banco del Norte, entidad con la que trabaja la empresa habitualmente. El tipo de
interés es un 6% anual y amortización total al vencimiento al cabo de 10 años,siendo los gastos
de formalización del préstamo de un 2%. Por su parte, las acciones de la empresa han tenido una
cotización media este último trimestre de 22,75 €/acción, siendo el dividendo esperado para el
próximo año de 1,75 €/acción. Además, se espera que este dividendo crezca aproximadamente a
una tasa anual del 2%. La tasa impositiva que grava los beneficios de la empresa es del 30%.Determine la conveniencia o no de llevar a cabo el proyecto según el método del CCMPdI.
PR.9.2. La empresa Explotaciones Turísticas SA desea diversificar sus actividades y entrar en el
negocio de construcción de apartamentos y villas turísticas. En el sector de la construcción actúa
una empresa que tiene una beta de 1,2 y que financia sus inversiones utilizando por término
medio un 40% dedeuda. La empresa Explotaciones Turísticas desea financiar la inversión
ajustándose a su estructura de capital objetivo que consiste en utilizar un 30% de fondos ajenos.
La rentabilidad libre de riesgo en un 4,5% anual y la prima por riesgo de mercado se estima en un
6% anual. Por su parte, el coste de la deuda es de un 7% y el tipo del impuesto de sociedades es un
30%. Determine el CCMPdI autilizar por parte de la empresa Explotaciones Turísticas para evaluar
la decisión de inversión en el sector de la construcción.
PR.9.3. La empresa Gasificadora del Norte SA desea evaluar si es interesante llevar a cabo un
proyecto de inversión. La estructura de capital que la empresa considera óptima y que, por tanto,
desea mantener en el futuro presenta un 35% de deuda. Actualmente elcapital social de la
empresa asciende a 2 millones de euros (nominal de las acciones 1 €), las reservas a 12,25
millones y la deuda actual es de 13 millones. Durante el ejercicio la empresa ha generado unos
beneficios disponibles para los accionistas de 1,5 millones de euros, siendo la tasa de reparto del
60% de los beneficios. La empresa ve factible un objetivo de crecimiento constante delos
beneficios. En este último trimestre el PER medio de las acciones de la empresa ha sido de 11. La
financiación propia se cubriría con una ampliación de capital. El descuento necesario para poder
colocar los títulos será de un 15%, siendo los gastos asociados a la emisión de 0,25 € por título
emitido. Los recursos ajenos se obtendrán mediante un préstamo bancario a 5 años a un tipo deinterés del 7,75% anual, siendo los gastos de formalización del 1,75% del principal y
reembolsándose la totalidad del préstamo al vencimiento. Sabiendo que el tipo del impuesto de
sociedades es del 30%, determinar el CCMPdI a utilizar para valorar si a la empresa le interesa
llevar a cabo el proyecto.
PR.9.4. La empresa Soluciones de Almacenaje SA, dedicada a la fabricación de estanteríasmetálicas, desea analizar un proyecto de inversión que implicará un desembolso inicial de
400.000 €. Se espera que el mismo genere unos flujos de fondos de 62.500 €/año durante los 10
años de vida útil del proyecto. Se sabe que el coste del capital no apalancado es del 12%. Para
financiar el proyecto se utilizará un préstamo por importe de 225.000 €, amortizándose al cabo de
10 años la...
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