Financieras

Los Ciclos Económicos
John Maynard Keynes
A lo largo de la historia se han dado diferentes teorías acerca de las causas del ciclo económico. Encontramos teorías consistentes como la austriaca que basan su explicación en premisas de la acción humana y otras tan irreales como la de Jevons que basaba su explicación del ciclo en la periodicidad de las manchas solares. Una de las 100 mentes másbrillantes del siglo según la revista TIME, John Maynard Keynes hace una referencia a las causas y posibles soluciones de los ciclos económicos en su Teoría general de la ocupación el interés y el dinero. Todos los economistas parecen estar de acuerdo con las características de los ciclos económicos, fluctuaciones en la renta nacional, la producción y el empleo con cierta periodicidad no exacta.Pero cuando de explicar las causas y las soluciones se trata es como tratar de hallar un consenso entre los filósofos sobre la teoría del conocimiento.
La Explicación de Keynes de los Ciclos
Para explicar las causas del ciclo económico Keynes explica la dinámica del ciclo, es decir el devenir del auge a la depresión. La economía pasa de auges a depresiones durante periodos más o menos establesinevitablemente dadas condiciones de laissez-faire.i Si es inevitable pasar de los auges a las crisis ¿qué es lo que conduce a un auge?. El auge según Keynes esta basado en condiciones de capital existente donde su eficiencia marginal es alta como para cubrir los costos corrientes y los costos de oportunidad (tasa de interés r), y sobre todo un excesivo optimismo sobre el futuro rendimiento de losbienes de capital. Pero es esta misma eficiencia marginal del capital que lleva a los agentes económicos a continuar con el proceso de inversión sobre los bienes de capital durable. Esta actitud de los agentes económicos tiene básicamente dos consecuencias: Primero, ir disminuyendo marginalmente la eficiencia del capital. Segundo promover una subida en la tasa de interés dado que el nivel deescasez relativa entre ahorro e inversión esta cambiando. Todo esto según Keynes estaría bien si los agentes económicos se detuvieran a analizar realmente cada inversión nueva que realizan, es decir contrastar la eficiencia real del capital con la esperada para realizar esta inversión.
Según Keynes los agentes económicos (los empresarios) no lo hacen. Se encuentra la economía en un periodo deexpectativas falsas, Keynes afirma que cuando el rendimiento del capital sería de 2% las personas realizan inversiones esperando un 6% por ejemplo. De esta forma existe lo único que según él se puede llamar sobre inversiónii: invertir en algún bien durable con expectativas falsas sobre su rendimiento. De esta forma no es raro encontrar un posterior desencanto. Cuando los rendimientos descienden o dejan decrecer con relación a los anteriores (por el incremento de los bienes durables) el desencanto se apodera de los mercados. Es decir las expectativas se vienen al suelo por una inicial caída en la eficiencia marginal del capital debido al aumento en el stock de capital. Aunque una disminución marginal del capital no tendría por que llevar a un pesimismo tan grande si los agentes se tomaran lamolestia de hacer una estimación razonable de los rendimientos de los bienes de capital. Keynes cree que la opinión de algunos cuantos empresarios optimistas sobre el futuro rendimiento del capital se extiende y se hace general en el mercado sin bases sólidas. Al respecto dice
“ Es propio de los mercados de inversión organizados que, cuando el desencanto se cierne sobre uno demasiado optimista y condemanda sobrecargada, se derrumben con fuerza violenta, y aun catastrófica, bajo la influencia de los compradores altamente ignorantes de lo que compran y de los especuladores, que están más interesados en las previsiones acerca del próximo desplazamiento de la opinión del mercado, que en una estimación razonable del futuro rendimiento de los bienes de capital.”
Después del colapso de la...