Financieras


Asignatura: Dcion. Financiera, grado Ade Exm. de Febero. Curso 2012-13

Apellidos ______________________________________________ Nombre __________________Señale con una cruz el grupo al que asiste a clase:

1.Salvador Durbán

2. Juan Bernal

3.Victor
Zapata

4.Francisco
Canto

5.Antonio
Blanco



1. ¿Qué son las agencias de rating? ¿Quériesgo califican?
En el manual de Planificación, pág. 24, punto 3

2. Determine la tasa de actualización para un proyecto de inversión del que se desconoce la rentabilidad mínima exigida. El CMPCsegún Modigliani- Miller asciende a un 5,5%, y se ha utilizado el C.A.P.M para averiguar el coste las acciones propias. La prima por cambio en el riesgo económico es del 1,5%, la prima por cambio enel riesgo financiero es del 2%, y la prima por cambio en la política de dividendos es del 3%. La nueva inversión & financiación tiene mayor riesgo económico que la antigua, menor riesgo financiero yproporcionará mayores dividendos que la antigua. Explique lo que hace.
La solución para el A es la siguiente:
Tasa de actualización = k de M&M + prima por aumento de riesgo económico
prima pordisminución de riesgo financiero
prima por aumento de dividendos
= 5,5 % + 1,5 % - 2 % - 3 % = 2 %
Tener en cuenta que la solución para el B es distinta.

3.En una Planificación Financiera vende Vd un activo por 1.000 u.m, estando contabilizado (neto) en 700 u.m. Por tanto, la venta genera unos recursos de 1.000 u.m. que deberían ser llevados alPresupuesto de Capital en la mitad inferior del mismo, en los recursos. Pues bien, como Vd sabe en este Presupuesto, explícitamente solo se consideran las 700 de su valor contable neto. Explique esta aparenteincongruencia.

En el Pptto de Capital explícitamente se lleva la desinversión en los recursos, por valor de 700, e implícitamente en la cifra de autofinanciación aparece contemplada la...