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DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
Se producen en mercados financieros. Ello significa que se debe evaluar cual de estos segmentos del mercado es más propicio para financiar el proyecto o actividad específica para la cual la empresa necesita recursos. Cuando se toma tal actitud con el propósito de modificar las proporciones de la estructura de capital de la empresa. Ninguna empresa puede sobrevivirinvirtiendo solamente en sus propias acciones. La decisión de recomprar debe incluir la distribución de fondos no utilizados cuando las oportunidades de inversión carecen de suficiente atractivo para utilizar estos fondos. Por consiguiente, la recompra de acciones no puede tratarse como decisión de inversión.
Diferencias entre decisiones de inversión y financiamiento
Las decisiones de inversiónson más simples que las decisiones de financiamiento.
El número de instrumentos de financiamiento está en continua expansión.
En las decisiones de financiación hay que conocer las principales instituciones financieras.
La venta de un título puede generar un VAN positivo para usted y uno negativo para el que invierte.
Las decisiones de financiación no tienen el mismo grado de irreversibilidadque las decisiones de inversión. Son más fáciles de cambiar completamente, o sea, su valor de abandono es mayor.
Endeudamiento O Apalancamiento Financiero
El apalancamiento financiero se define como la capacidad de la empresa para utilizar sus cargos fijos financieros, para incrementar los efectos de cambios en utilidades ante de intereses e impuestos sobre las ganancias por acciones de laempresa.
Se refiere al uso de valores de renta fija (deudas y acciones preferentes) en la estructura de capital de una empresa. Este afecta a las utilidades después de intereses e impuestos o sea a las utilidades disponibles para los accionistas comunes.
El grado de apalancamiento financiero se define como el cambio porcentual en las utilidades disponibles para los accionistas comunes que resulta de uncambio porcentual determinado en las utilidades antes de intereses e impuestos.
Razón Deuda – Capital Propio
Razón Pasivo-Capital = Pasivo a largo plazo
Capital contable.
Razón de endeudamiento = Pasivo Total
Activo Total
Razón de endeudamiento = Financiamiento Ajeno
Financiamiento Propio.
Arrendamiento Financiero
Un arrendamiento que no proporciona servicios de mantenimiento, que no escancelable y que se amortiza totalmente a lo largo de su vida, también se le conoce como arrendamiento de capital. El arrendamiento financiero se diferencia del operativo en tres aspectos:
No proporciona servicios de mantenimiento.
No son cancelables.
Son totalmente amortizable, (es decir, el acreedor recibe pagos de arrendamiento que son iguales al precio total del equipo arrendado más unrendimiento sobre la inversión).
Los arrendamientos financieros son similares a los contratos de venta y rearrendamiento, siendo la principal diferencia que el equipo arrendado es nuevo y que el arrendador lo compra a un productor o a un distribuidor en lugar de comprarlo al usuario-arrendatario. Por lo tanto, una operación de venta y rearrendamiento puede concebirse con un tipo especial dearrendamiento financiero, y tanto la cuenta como los rearrendamientos y los arrendamientos financieros se analizan de la misma manera.
Costo De Insolvencia Financiera
La insolvencia financiera se produce cuando los acuerdos de pago de deudas se rompen o se cumplen con dificultad. La insolvencia lleva a la bancarrota.
Los costos de insolvencia financiera dependen de la probabilidad de insolvencia y de lamagnitud de los costos en que se incurrirían si la insolvencia se produjese.
Él VA de mercado de los títulos de la empresa endeudada se determina:

El costo de la insolvencia financiera puede ser descompuesto como sigue:
Costos de quiebra.
Costos de insolvencia financiera ajenos a la quiebra.
¿Cuándo se debe buscar financiamiento?
Cuando hay oportunidad de negocio.
Cuando se busca...